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众所周知，黄金作为一种贵金属，不仅广受民众欢迎，还担负着国际通用货币的作用。与其他纸币不同的是，黄金本身就被赋予了很高的价值，全球各国也公认了黄金的价值。正因为如此，黄金才能在国家之间无障碍流通。
除此之外，黄金还可以用来稳定国民经济，平衡国际收支，抑制通货膨胀等等，所以各个国家无论使用什么货币流通，都会储存一定的黄金。既然黄金的作用如此之大，为何各国要把黄金储存在美方呢？更有网友在讨论，德国方面欲运回黄金却被美方拒绝，那我国储存在美方的黄金还能拿回来吗？又该怎样拿回来？
全球各国把黄金储存在美方其实源于布雷顿森林体系。二战时期，出于利益的目的，各国分裂成了几个不同的货币集团，彼此之间的货币互相贬值，这也一定程度上导致了全球经济体系的不稳定。
货币贬值会给贸易对方带来“货物贬值“的效果，而且贸易是连续性的，也就是说会对贸易双方都产生一定的影响，甚至会形成对对方的一次“掠夺”。
在这种混乱的经济情况下，为了防止各国无休止的互相贬值、互相掠夺，美方提出了构建布雷顿森林体系的建议。而各国政府出于对美方综合国力的忌惮，都愿意以美方为中心建立一个国际体系。
就这样，布雷顿森林体系正式建立，以美元为中心的体系也被确立。美元开始与黄金挂钩，成员国货币和美元挂钩，实行可调整的固定汇率制度，在这种背景下，美元逐渐成为了全球通用货币，美元的霸权地位也开始逐渐形成。
一九四九年，美方的经济水平达到了前所未有的高度，而其黄金储备也达到了巅峰状态。根据相关数据显示，当时美方储存的黄金占整个资本主义全球黄金储备总额的73.4%，大约为246亿美元，8000多吨。
但在20世纪五六十年代，美方海外支出费用激增，国内黄金储备急剧减少。而在扩大越南战争后，美方的国内经济一度陷入困境，这让伦敦的黄金市场看到了机会，趁此控制了金价。这对美方产生了巨大影响，失去了黄金定价权后，美元的霸主地位也受到了冲击，直至一九七一年，布雷顿森林体系完全崩塌。
布雷顿森林体系崩塌后，各国对美方的信任度逐渐降低，开始陆陆续续把储存在美方的黄金运送回国，不过由于数量比较少，并没有引起大家的警觉。
虽然美方政府宣布美元与黄金脱钩，但本质上并没有影响美元作为国际贸易结算货币的地位，存放在美方的黄金一就可以瞬间交割变现。所以有一部分国家在布雷顿森林体系崩塌后也没有选择把黄金拿回来。
但自从德国宣布要把存放在美方的675吨黄金运走后，其他国家也纷纷效仿，开始从美方运回黄金。近年来，美方的信用频频遭遇考验，同时在黄金储备上美方也存在很多问题，所以很多国家和地区对美元的信用度也在不断下降，因此不少国家都开始把黄金运送回国。
在掀起“黄金回家”潮后，不少网友都很关心我国存放在美方的黄金应该怎么处理。其实，在布雷顿森林体系建立以及完备的过程中，我国经济水平比较低下，处于一穷二白的阶段，所以并没有在美方存放太多的黄金。另外，出于意识形态的问题，所以我国并没有将黄金存放在美方，我国的外汇储备几乎为零。
在一九七一年到一九九四年间，我国的外汇管理体制决定了我国的贸易盈余只能用来支付企业和个人外汇的利息。而在改革开放后，为了加强与各国的贸易，我国不得不把一部分储存在美方，接受美方外汇。
但这一部分黄金并非完全是由国内运送出去的，有相当一部分是从美方买回来的。另外，我国存放在美方的黄金其实是存在了国际货币基金组织，相当于股权质押，所以我国在国际货币基金组织中拥有特别提款权。
二〇〇九年，我国的黄金储备出现了大幅度的上升，从原来的600吨上升至1054吨，所以不少人都认为我国把黄金存放在了美方，但实际情况并非如此。实际上，从二〇〇九年到二〇一五年间，我国才增加了黄金储备，但黄金储备都是进口黄金。所以，尽管我国有一部分黄金存放在美方，但情况并非网友所想象的那样，我国在黄金储备上还是比较谨慎的。
除此之外，考虑到美元霸权的地位，如果把外汇全部换成黄金储备并把黄金运送回国的话，这对于我国构建全球经济一体化并无益处，相反会占据劣势。因此对于这个问题，国家层面是有着慎重而长远地考虑的，大家不必担忧。
一：国际基金儿童基金会官网
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目前进入基金小镇，做投资类、基金运营类的工作，看您本人以后的职业规划来看其发展前景了。站在不同的角度来看，有不同的前景。
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三：中国国际基金有限公司官网
中国基金报
全球基金巨头最新持仓中，不少巨头被爆出大幅削减中概股头寸，真的是这些基金不再看好公司的未来吗？
香港中央结算系统（CCASS）数据揭示，这些机构中的不少减持股份已悄然转至港股，一些两地上市的个股近一年港股份额激增，基金巨头早已布局应对可能出现的退市风险。
中概股“大移仓”？
今年二季度是全球市场的低点，不少机构对于中概股似乎毫不留情。依据已经披露完毕的13F文件信息，可以发现不少基金巨头对中概股下血手实施“大砍仓”：
阿里巴巴早期股东、英国投资管理公司Baillie Gifford最新披露显示，公司多项中概股ADR(American Depository Receipts ，美股存托凭证)仓位清零。最大对冲基金桥水上季减持748万股阿里巴巴ADR，以季内均价约100美元计，相关持股涉资约7.5亿美元。老虎环球二季度狂砍京东ADR，一季减持1830万份，减仓比率达到37%。
如果单看美股持仓披露，难免会认为机构不看好中概股，但是如果了解ADR与这些公司在香港上市的普通股的关系后，就不会贸然得出这一结论：ADR是面向美国投资者发行并在美国证券市场交易的存托凭证，只是这些公司发行持有股份的一部分。中概股在美均是以ADR形式交易，与普通股存在一定的转换倍数关系，而普通股则可直接在香港市场交易流通。
以在香港和美国两地上市的阿里巴巴为例，依据港交所中央结算数据，阿里巴巴于香港中央结算系统的数量为136亿股，占212亿总股份约64%。
而且，阿里巴巴存于香港中央结算系统的股票数据正不断发生变化。以一年前数据比较，即截至2021年8月20日，香港中央结算数据中的股票数量还只有101亿股，一年时间于香港流通股份增加了35%，达到136亿股。
最近两三年，投资者将阿里美股ADR积极转为港股持有。若与2019年阿里在港股二次上市仅公开发行不到6亿股相比，数量增加20倍！目前，阿里巴巴存于港交所中央结算的市值为1.22万亿港币，构成阿里巴巴总市值1.90万亿港币6成以上。
其实这并非阿里巴巴一家如此，香港上市的京东集团-SW，一年内于香港中央结算系统的持股数从7.73亿增至25.3亿股，比率由24.46%激增至目前的80.34%。
实则搬至港股
ADR转港股的本质，是投资者减少在美国托管的ADR数量，增加其在港交所托管的港股数量，实质仍是持有同一个公司，只是代表形式不同。不过，美国证监会（SEC）只要求披露美国交易证券，这部分转出的股票就会显示为零。
桥水申报持仓大减，有许多蛛丝马迹显示，是从持有中概股ADR，转为持有香港第二上市的持股。换言之，基金仅转换持股场地，而非完全清仓相关中概股。
实际上，近年不少国际知名机构开始这一转换进程。Baillie Gifford明确指出，旗下新兴市场团队优先选择持有香港上市股份多于ADR，主要因应中国企业海外上市监管持续转变，并且在过去数年都有从ADR转仓至香港。
基金如此行动是在中概股退市风险下做出的理性决策。今年3月8日，美国证监会（SEC）首次公布了5家因《外国公司担责法》被暂时列入“预摘牌清单”的公司，SEC认定禁止不遵守美国审计规则的中概股在美国保持上市地位。自此该名单不断增长，280余家中概股已有超半数进入清单。许多知名公司也概莫能外，阿里巴巴在公布最新年报后不久，也被纳入这一名单。
很多机构投资者早就意识了中概股的风险，提早将阿里巴巴的美股ADR转换为港股，例如新加坡主权投资基金淡马锡早在2020年就将其持有的一部分美股阿里巴巴转换为港股。
基金公司也积极行动
除了知名机构外，共同基金也开始将中概ADR转为港股。事实上，全球最大基金公司贝莱德早于去年第二季已大举将阿里巴巴ADR持仓，转仓至香港。一些专注中概投资的小型海外基金公司也在积极行动。
KraneShares CSI中国互联网ETF是一家在纽约上市的专注于中国科技股的基金，自去年12月开始将美国存托凭证换成港股。最新数据显示，港股占KWEB投资组合的70%以上，而2021年3月的比例仅为25%。到今年年底，KWEB基金的目标是全部投资港股。
KWEB所属的金瑞基金首席投资官Brendan Ahern指出，中概股退市没有赢家。在保护投资者资金的受托责任下，基金将采取更为保守的做法。
一些海外基金经理也做好了随时转仓的准备。GW&K 新兴财富战略基金已将阿里巴巴等公司的股票从纽约转移至香港，但尚未将携程和百胜中国控股的ADR转出。
该基金指出，现在只有3家中国公司拥有美国存托凭证，主要看中的是美股流动性更强，但一旦香港的流动性变得充足，就会进行移仓。
相比较，不少中国内地发行的中概互联产品，则自始至终把同一公司的港股放在最优选上。以易方达中证海外互联ETF为例，其跟踪指数就明示，从在香港及其他海外交易所上市的中国互联网企业中，选取总市值及流动性综合排名最好的50家公司，若同一家公司的国外市场证券和香港市场证券同时入选，则优先纳入香港市场证券。
在港“主要上市”成潮流
面对退市的不确定风险，基金可以将二地上市的中概移仓香港；而对于公司而言，则需要美国之外的另一主要上市地，最大可能减轻退市风险，让机构投资者有更多选择。
香港在亚洲乃至世界的金融地位，高度的国际化，以及香港与大陆的特殊地缘文化联系，使其成为中资企业接受度最高的境外资本市场，港交所也自然成为退市风险下的最佳避风港，
不过，不少此前在香港上市的公司，初始仅选择香港作为第二上市地。第二上市则意味着，受其主要上市地如美国的司法权区的规则及监管机构规管，其证券以其主要交易所为其主要的交易市场。因而，如果中概股一旦在美国退市，在香港第二上市的股份也会面临“皮之不存，毛将焉附”的窘境。
近年来，已有多家中概股尤其是多地上市的公司逐步启动以香港为主要上市地的进程。阿里巴巴上月底宣布，向联交所申请将香港“第二上市”地位转为“主要上市”。8月8日，阿里巴巴表示双重主要上市已获确认，生效日期预计为2022年年底前。
根据港交所现行制度，若发行人在港上市后的一个完整会计年度中，在港成交量超过55%，发行人即可申请将香港转为第一上市地。目前，机构从规避风险角度搬货，实则可以助推其公司更快于港股主要上市。
阿里巴巴在7月宣布回归港股主要上市时，已有59.96%阿里巴巴股份存入香港中央结算系统。目前，这一数字已经升到64.19%，反映公司股份在香港的流通量不断增加。
同时，港交所已再度放宽上市制度，利于更多中概股回港上市。2021年11月19日，港交所给出上市制度修订的指引，将同股同权的二次上市企业最低市值要求降低至30亿港元，且新规已于今年初生效。
港股的市场容量有多大？
中概ADR的投资者主要是美国投资者及其它全球海外主流投资机构，中概港股的投资者则包括了中港两地及更广泛的海外投资者。若以国际券商持股作为外资的代表，港股的外资持股比例整体较高，一直稳定在30%左右，而市值占比稳定在40%以上。
随着回归港股的中概日益增多，港股当下流动性的承接能力就值得
不过，随着今年港股走低，市场成交不太活跃，即便不与美股比较，较A股也有相当距离。交易所数据显示，今年7月港交所所有证券整体成交额达到2.17万亿港元，日均成交额为1086亿港元。同期A股成交额达到21.1万亿人民币，日均成交额在万亿人民币左右。
目前，在大批中概回流之际，香港市场整体仍会面临提供流动性支持的压力。不过，进入港股市场还有可能获得境内的流动性支持，因为公司股票有机会被纳入中国内地与香港股市互联互通机制，从而使其有资格获得南下资金投资，获得来自内地的流动性加持。
一些机构也认为，如果港股市场承接能力强股价的流动性折价就会少，也不可能指望海外投资者完全承接，如果中概大量回归，到时可能会有产业资本或者平准基金出现。不过也有基金认为，中概股的去向不一定是零和游戏，很可能目前绝大多数在美国上市的中概股将被保留，港股流动性压力并不会真正出现。
四：国际艺术授权基金官网
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