2020年云南白药股票基本面分析,2020年云南白药股票技术分析

　　 　　

　　

　　我曾经是一个体育爱好者，难免会经历伤病。那时候云南白药气雾剂、创可贴、云南白药软膏是我的常备药。云南白药气雾剂真的是中医之光。无论肿胀、疼痛、擦伤等。扭伤脚踝的，只要用了效果很明显。 　　

　　

　　但分析云南白药的年报，其实从2019年开始，云南白药就是国内最大的牙膏厂。经过十几年的深耕，云南白药已经从一家毛利率低的中药企业转型为一家毛利率高、品牌知名度高的日化企业。 　　

　　

　　事实上，中国经济在过去30年里经历了奇迹般的高速发展。很多企业经过多次转型，有的历经阵痛涅槃重生，有的转型失败，淹没在历史的长河中。 　　

　　

　　当今社会，只要赚钱，做具体的生意并不可耻。就像IBM一样，丢掉了PC、笔记本、服务器业务，还是IBM。所以，即使你不卖白药，云南白药依然可以是云南白药。 　　

　　

　　云南白药，创立于1902年的百年中华品牌，中国驰名商标。2017年市值突破1000亿元，成为近20年来沪深股市投资回报率最高的公司之一。 　　

　　

　　云南白药的竞争优势 　　

　　

　　云南白药销售毛利率在30%左右，但近三年来逐年下降，说明市场竞争越来越激烈。在激烈的市场竞争中，销售净利润率有所提高。从杜邦分析法的净资产收益率来看，云南白药近三年的净资产收益率一直低于20%，接近甚至低于15%。但是和大多数公司相比，这个数字还是不错的。 　　

　　

　　 　　

　　

　　对云南白药的自由现金流及其增长进行了分析。自由现金流1采用净利率折旧摊销-资本支出-附加经营。可以看到，虽然2020年大部分企业受到新冠肺炎疫情的影响，但云南白药的自由现金流不仅由负转正，而且逼近70亿，这是一份非常亮眼的成绩单。这也与疫情以来公司积极响应号召，生产抗疫物资分不开。 　　

　　

　　自由现金流2是净经营现金流-资本支出。可以看出有很大的涨幅。 　　

　　

　　从销售收入和FCF/销售收入来看，销售收入在逐年增长，但是FCF/销售收入数据一直不好，只有2020年比较好，达到21.36%。 　　

　　

　　 　　

　　

　　从现金收入比来看，云南白药的现金收入比正常情况下多1，说明商品确实已经卖出去了。 　　

　　

　　成长性 　　

　　

　　从收入增速来看，云南白药收入增速稳定，最近三年平均10.43%，最近10年平均12.59%。 　　

　　

　　 　　

　　

　　从净利润及其增速来看，云南白药近两年增速较高，对应2012年和2013年的峰值，呈现周期性特征。 　　

　　

　　收益性 　　

　　

　　从销售费用占比分析，近三年销售费用占比逐年下降，说明公司在控制销售费用方面取得了一定成效。管理费用占比方面，基本维持在稳定的位置。R & ampd费用只占0.55%，明显偏低。 　　

　　

　　人均创收与人均创利 　　

　　

　　从人均收入和利润来看，云南白药人均收入400多万元，人均利润67.78亿元，从人员利用效率来看还是很高的。 　　

　　

　　通过以上对估值,的分析，我们可以得出结论，云南白药的营业收入平均增长率约为10%，而利润增长率甚至可以高于20%。根据#价值投资#的自由现金流分析，云南白药的自由现金流并不稳定。我们可以假设前五年自由现金流每年增长15%，后五年下降到5%，永久增长3%。我们的起点是2020年的自由现金流，折现率是11%(保守估计)。那么，云南白药的自由现金流可以估算如下： 　　

　　

　　 　　

　　

　　云南白药的股价是