519300(519300基金分红公告)

老婆从2019年10月初开始基金定投，按照每周一次的频率定额投入。

老婆的目标不高，“每天挣一斤猪肉钱”就心满意足了。刚开始投的前几期，账面多数时候显示正收益，多的时候浮盈达到了1000多元。眼看着定投有收益，老婆当然是心情愉悦、信心爆棚。

然而好景不长，坚持到11月的时候，账面由浮盈一天天变为浮亏，现在已经亏损1500多元啦。亏钱了，人就变得没精打采，而且立马变脸要停止定投、赎回基金，还美其名曰“止损”。

哎哟哟，亲爱的老婆大人，你要明白定投就是会亏钱的呀。如果你要是买了就涨、买了就赚，那咱就不定投基金了，咱直接去炒股票不是更好？

正是因为个人的能力水平有限，无法预测和判断市场的短期涨跌趋势，所以才要采取定时定额的方式，来达到摊平投资成本的目的。

对于基金定投，只要是正确地选择了宽基指数基金，不仅不应该在发生亏损时“止损”，反而应该是越亏越买。因为，出现亏损正好说明基金价格便宜，越便宜越应该买才对啊。

对于基金定投，出现亏损是再正常不过的事情了。定投考验的是人的耐性，只有坚持定投的周期足够长，跨越了一个完整的“微笑曲线”，才会实现令人满意的投资收益。

那么，定投多长时间才算是跨越一个完整的“微笑曲线”呢？下面，就以老婆定投的沪深300指数基金为例来示范一下。

下图为沪深300指数2005年4月~2019年10月的走势图。

我们根据收盘点位数据，选择其历史相对低点和相对高点，画简图如下。

这样，由“高点-低点-高点”构成一个熊牛周期，沪深300指数在历史上就构建了五个比较明显的“微笑曲线”，即：

下面我们用519300基金进行数据回测，定投总收益率结果如下：

通过数据可见，在以上五个“微笑曲线”的投资周期内，定投都实现了不错的收益。

既然如此，那老婆从今年10月开始定投，为什么现在是亏损状态呢？这是什么原因呢？

其实，基金定投需要讲究一点入市时机。如果是从牛市高点开始定投，那效果就会很差。但是，我们完全没有办法预测市场，不可能精准做到在最低位入市，只能基于经验判断，在市场从高位回落一定的幅度后（即在微笑曲线的左半侧）开始定投。

比如，在上述第5个微笑曲线周期内定投时机的选择，我们可以按照以下办法来确定。

首先确认2018年1月26日沪深300指数4381.30是阶段高点，然后计算上一次上涨由2016年1月28日历史低点2853.76涨到阶段高点4381.30的涨幅为1527.50点，最后基于经验判断上次涨幅回落50~60%，即2018年7月初沪深300指数跌到3400~3500点时开启定投时间之窗。

即使这样，从2018年7月开始定投，也一样要经历其后长达8个月的投资亏损期，期间亏损幅度最高达到10.29%。这是因为，沪深300指数从高点下跌了50~60%还没完，从7月份开始它又继续下跌了5个月，直到2019年1月3日才确认了底部2964.84点。

不过，市场兜兜转转总归是牛熊交替，熊到尽头即是牛。在沪深300指数第5个微笑曲线周期内定投，坚持到第9个月时就开始见到盈利的曙光，而到第10个月时盈利就达到了14.37%。

同样的原理，沪深300指数目前正处于第6个微笑曲线投资期内，它由2019年4月19日的阶段高点4120.61点下跌到2019年6月6日的阶段低点3564.68点，未来短时间内还有可能继续调整或下跌，但是按照规律它终究会上涨并超过4000点、4500点、5000点……

按照这个分析，就可以解释老婆从10月份开始定投为什么亏损了。10月份以来，沪深300指数从3874点先涨到4002点后又回落到3875点，时间尚短仍未经历一个完整的“高点-低点-高点”的微笑曲线，根据定投的原理当然会出现亏损，正如以下回测结果所示。

那么，何时才会由亏转盈呢？答案是：要经历一个完整的“高点-低点-高点”的微笑曲线，等到沪深300指数超过4000点、4500点……时。

当然，更重要的前提是要有耐性，继续坚持定投下去，甚至在市场下跌时还要增加定投的额度，直到下一轮牛市到来、指数高估时及时止盈。

最后，引用股神巴菲特的建议：通过定投指数基金，一个什么都不懂的业余投资者，往往能够战胜大部分专业投资者。

（备注：本文回测数据，按照定投费率1.2%、赎回费率0.5%，分红方式为：红利再投资。）