「国债期货概念股」国债期货最新利好
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- 1、国债年报：青山缭绕疑无路 忽见千帆隐映来
- 2、一张5年期国债期货合约的价格
- 3、股市上有什么黑天鹅事件?
- 4、期货的分类有哪些？
- 5、免收期货交割费是利好的吗？
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国债年报：青山缭绕疑无路 忽见千帆隐映来
最佳答案 摘 要：
2020年年末的时候，我们对于2021年国债市场的看法是，“国内将进入新一轮利率周期的牛市阶段”。站在2021年年尾，回头来看，这个判断是正确的。但是在年内坚持这个观点其实还是需要非常大的定力的，尤其是上半年经济同比增速处于高位、下半年海外货币政策逐步收紧、工业品领域通胀压力巨大、三四季度政府债券集中发行等等，均对市场预期形成较大影响，这也体现出抓主要矛盾的重要性。对于2022年国债市场的判断，我们用王安石的诗句——“青山缭绕疑无路，忽见千帆隐映来”来形容。因为2021年债市不同于往年，虽然全年是牛市，但是年内颇有些“青山缭绕疑无路”的感觉，但随着行情一步步走出来，2022年的行情可以说是“忽见千帆隐映来”了。
2021年国债价格波动上行，市场收益率逐步走低，市场由前一年的熊市逐步进入牛市阶段。从利率周期来看，2021年一季度末国内开启新一轮利率周期的牛市阶段，随着国内经济同比增速以及实际增长共振下行，国内货币条件与信用条件逐步放松，虽然供需错配导致大宗商品价格大幅波动，2021年工业品价格大涨对市场形成较大通胀压力，但经济增长逐步边际下行的情况下，国债市场牛市行情并未受阻。从一轮利率周期持续时间来看，国债牛市行情仍将持续较长时间。我们预计2022年国内经济增长前低后高，上半年房地产对经济将继续形成负面拉动，但年中开始下半年基建与地产将相继回升，因此，2022年上半年国债仍处于配置的黄金期。
回顾年内债市运行，可以将市场划分为七个阶段：1-2月份市场收益率创下年内高位，国债期货价格达到完成筑底；3-5月份经济越过高点后边际下行趋势更加明显，前期连续大涨的大宗商品价格出现快速调整，通胀预期随之降温，从而对债市形成利好，国债期货价格流畅上行。6月份市场迎来一轮调整行情，期间公布的国内经济数据保持高位，大宗商品上涨所导致的工业品通胀压力依然严峻，市场收益率阶段回升。6-8月份国债期货价格迎来一轮主升浪。受国内经济数据边际放缓、央行调降存准率、利率债发行滞后、大宗商品高位分化等因素的集中利多下，国债期货价格大幅走高。8-9月份政府债券发行压力有所增加，叠加大宗商品价格普遍处于高位，国债期货进入高位震荡。10月初，受大宗商品价格上涨以及海外收益率普遍回升等因素对债市形成压力，国债期货进入阶段性调整。10月中以后，债市面临的经济与政策环境逐步转向友好，经济下行压力增大，政策稳增长预期提升，国内信用条件和货币政策全面转向宽松，经济与政策条件有利于国债牛市延续。
从债券市场发行与融资来看，2021年政府债券发行进度较为分散，政府债券发行对市场冲击较低。2022年国债到期规模5.15万亿，在赤字率维持3％左右水平的情况下，国债市场新增规模有望达到3万亿，总发行规模在8万亿。在稳增长的需求之下，政府债券发行将会前置。需求层面，2022年市场信用分层将推动利率品种以及高信用等级资产配置需求。另外，在国内经济增速缓慢下移，市场流动性保持充裕，优质资产供给不足的情况下，银行、保险、基金以及海外机构配置热情仍将保持高位。
从国内外市场相对估值价值来看，2021年主要经济体多处于复苏过程中，随着通胀压力持续于高位运行，主要央行货币政策也相继开启正常化的进程。在经济回升、物价上行、政策转向等因素的综合影响下，海外国债收益率低位回升。随着国内外利差收缩，海外债市收益率波动对我国债券市场的影响将不断加大，如果海外收益率回升使得中美10年期国债利差水平缩窄至100BP安全利差附近，则会对国内债券市场和货币政策取向产生较大影响。目前国内收益率水平仍有较高的安全垫，海外债市收益率回升以及货币政策变化对我国国债收益率以及货币政策的影响相对有限。外资配置上，截止2021年11月境外机构在中央结算公司的债券托管量已经连续第36个月增加，这与国内债市的相对吸引力和国内债券市场对外开放程度提升关系密切。2021年国内债券市场对外开放程度继续提升，2021年10月29日富时罗素公司正式将中国国债纳入富时世界国债指数（WGBI）。中国国内债券市场已经被全球三大主流债券指数——彭博巴克莱全球综合指数、摩根大通全球新兴市场多元化指数、富时世界政府债券指数（WGBI）相继纳入。另外，债券通“南向通”于2021年9月24日正式上线，这意味着中国债券市场国际化进程再次迈出重要一步。中国债券与全球主要资产之间的低相关性和高收益率将继续吸引海外主动和被动资金加大配置力度。
本文源自方正中期期货
一张5年期国债期货合约的价格
最佳答案一张5年期国债期货合约面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债。
根据最新规定，5年期国债期货合约的最低保证金由此前的2%调整为1.5%，梯度保证金由此前的2%~3%~5%调整为1.5%~2%~3%。
具体而言，5年期国债期货各合约的交易保证金标准调整为合约价值的1.5%，交割月份前一个月下旬的前一个交易日结算时起，交易保证金标准为合约价值的2%，交割月份第一个交易日的前一个交易日结算时起，交易保证金标准为合约价值的3%。
与此同时，中金所还将5年期国债合约的每日价格波动限制调整为上一交易日结算价的±1.5%，此前为±2%。
最新版的《国债期货交易细则》还规定：合约上市首日起，持仓限额为1000手；交割月份前一个月下旬的第一个交易日起，持仓限额为600手；交割月份第一个交易日起，持仓限额为300手。
此前，上述国债期货梯度持仓限额标准为“1000手~500手~100手”，执行时点与梯度提高保证金的时点一致，但要比调整后早约一旬，分别为“交割月份前一个月中旬的第一个交易日”和“交割月份前一个月下旬的第一个交易日”。
以此前标准执行，在前两个阶段的持仓限额基本可以满足客户持仓需求，但临近交割月限仓相对较严，对交割月合约的流动性产生了一定影响。分析认为，这应该是中金所调整限仓额度及执行时间的一个重要原因。
实际上，中金所本次对5年期国债期货交易保证金等事项的调整并非首次。
中金所发布通知，“5年期国债期货各合约的交易保证金暂定为合约价值的3%，交割月份前一个月中旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的4%，交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的5%。”
同年12月27日，中金所再次发布通知，将该货合约的最低保证金调整为2%，将梯度保证金调整为2%~3%~5%。
可能是担心风险问题，在本次国债期货启动的初期，5年期国债期货的保证金还是比较高的。
股市上有什么黑天鹅事件?
最佳答案1、1992年股票认购证
1992年股票认购证确定为30元1份，一开始的信息：认购证在1992年内分4次摇号，共发行10多个股票。当时大家搞不清楚该买还是不该买，对这个问题的判断，所有人都没有经验。认购证的发行时间为期10天，在当时的10天发行期中，对所有跃跃欲试的人的心理都是一种考验。在认购证发行的10天中，柜台销售并不踊跃，从未发生过排队的现象。1992年上海发行的股票认购证的奇迹发生在认购证全部销完之后。由于改革开放，股份制改造需提速，原定的发行额度大大增加，1992年上海全年发行的股票要增加到50个，于是，认购证成了当时的稀世珍宝，一夜间洛阳纸贵。以100份认购证为单位来计算，化3000元的认购证投入，并用几万元作为流动资金来认购股票，认购股票后上市就抛、将抛出股票后的资金继续认购新股……如此滚动操作，就平均收入而言，100份股票认购证大概可赚50万元。而20年前的50万元，与今日的50万元那是不能同日而语的啊！可以说，1992年的股票认购证造就了上海股市的第一代大户，一大批人通过认购证完成了人生道路上的资本原始积累。
2、股价放开
上交所正式开业（1990年12月19日）以后，历时两年半的持续上扬，但基本是有价无市，交易量太小，终于在1992年5月26日取消涨跌停板的刺激下，股指一飞冲天达到1429点高位。但好景不长，仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点。
3、三大利好政策救市
1994年中上证综指跌到了333点，为了挽救市场，相关部门在1994年7月29日出台三大利好救市：a.年内暂停新股发行与上市；b.严格控制上市公司配股规模；c.采取措施扩大入市资金范围，一个半月时间，股指涨幅达200％，最高达1052点。
4、国债期货327事件
1995年5月18日~1995年5月22日这次牛市只有三个交易日，是受到管理层关闭国债期货消息（国债期货327品种受操纵，最后10分钟交易作废，这种交易作废事件在世界上也是绝无仅有的）的影响，3天时间股指就从582点上涨到926点。随后股指又暴跌，形成小竹笋走势。5、《人民日报》专评干预
1996年1月19日~1997年5月12日期间，市场开始崇尚绩优，在深发展（从6元涨到20.50元，中间有除权）等股票的带领下，股指重新回到1510点。深成指涨幅达346％远大于上证综指涨幅的124％。在此背景下，上面认为涨得太多了，于是《人民日报》发表《正确认识当前股票市场》的特约评论员文章指出：证券市场有暴涨必有暴跌！文章发表当天，配合涨跌停板制度的出台，市场暴跌，大盘连续3个跌停。
6、转配股
转配股是上市公司在配股时，国有股或法人股股东由于缺乏现金等原因将配股转让给社会公众，由社会公众股股东认购的股份。转配股是我国股票市场特有的品种，它产生于1994年至1997年。这几年一直不能上市流通。2000年3月中国证监会决定，转配股从4月开始，用24个月左右的时间，逐步安排上市流通，上市的方式是按照产生转配股的时间先后，分期、分批陆续进入二级市场流通。沪深两市实施转配股的公司共168家，转配股总量约33.05亿股，占两市流通A股数量的3.96％。
7、境内投资者开放B股
中国证监会宣布向境内投资者开放B股市场，允许国内居民以合法的外汇进行B股交易，一时间2月19日前存入银行的外币资金大量涌入B股市场。2001年2月28日，B股恢复交易首日便全部涨停。此后的一段时间里，B股股价一路上扬，最高上窜至230点，交投一度异常活跃。
期货的分类有哪些？
最佳答案期货种类有两大类，即商品期货和金融期货，其中每一类中又包含其他子类。 \x0d\x0a\x0d\x0a商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久，种类丰富，可以根据每一种商品设立商品期货合约，主要包括农副产品、金属产品、能源产品。具体而言，农副产品约20种，包括玉米、大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、猪肚、活猪、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油等，其中大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货；金属产品9种，包括金、银、铜、铝、铅、锌、镍、钯、铂；化工产品5种，有原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶；林业产品2种，有木材、夹板。我国目前有：能源期货（燃料油期货）、金属期货（铜、铝期货）、农产品（大豆、豆粕、玉米、豆油、小麦、）、还有工业品（橡胶、棉花、白糖）。 \x0d\x0a\x0d\x0a金融期货是指以金融工具作为标的物的期货合约，具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品。金融期货交易产生于本世纪70年代的美国市场。1972年，美国芝加哥商业交易所的国际货币市场开始国际货币的期货交易，1975年芝加哥商业交易所开展房地产抵押券的期货交易，标志着金融期货交易的开始。现在，芝加哥商业交易所、纽约期货交易所和纽约商品交易所等都进行各种金融工具的期货交易，货币、利率、股票指数等都被作为期货交易的对象。目前，金融期货交易在许多方面已经走在商品期货交易的前面，超过了商品期货。金融期货包括指数期货、利率期货、外汇期货。我国目前即将上市股指期货：沪深300指数期货。 \x0d\x0a\x0d\x0a随着金融创新的不断进行，其他期货新品种也应运而生。如天气期货、二氧化碳排放量期货等等。
免收期货交割费是利好的吗？
最佳答案免收期货交割费是利好的 。8月13日下午，中国国际货币交易所宣布，从2021年8月16日至2021年12月31日，对股指期货和国债期货的交割费用减半。受今年大宗商品价格上涨的影响，国内大宗商品期货整体热度高于金融期货。有期货业内人士认为，相比交货量少的股指期货，中国货币交易所今天出台政策的主要目的可能是推动国债期货的交货期，有利于保险和银行进入市场。
交割费是对各国国家政策在全球范围内对税收政策决策的积极回应，为推进中国证监会“一为大众做实事”的一系列活动积极采取措施，将有效降低投资者在金融期货交割中的成本，通过金融期货市场的对冲和风险管理，加强对实体经济的金融支持。《契税法》将申报期限和纳税期限二为一，纳税人在办理土地、房屋权属登记手续时，可以一次性完成申报纳税。《契税法》也明确了退税情况，加强了涉税信息的保密性，是充分保护纳税人权益的重要表现。事实上，今年受大宗商品价格上涨的影响，国内大宗商品期货市场的热度大于金融期货。
2021年的期货市场，与金融期货相比，商品吸引资金的能力更强，显然很多商品期货价格都创下了历史新高，“从交易软件的角度来看，目前所有的期货都沉淀到了1200亿元的债券期货等商品，如糖等品种沉淀资金近50亿元，棉花期货沉淀资金78亿元，而铁矿石等一些大品种沉淀资金近230亿元。”交割国债期货或为银行和保险公司进入市场提供便利。在股指期货交易活跃的情况下，直接降低保证金率的效果应该更加明显。不要认为这会有太大的影响，因为股指期货中没有多少现金。该政策的主要目的可能是促进政府债券期货的交割，从而促进保险和银行资金进入市场。
在未来，银行参与国债期货试点交易的范围将逐步放开，因为如果市场上最大的现货交易者不能做期货，那么期货市场的定价就不公平。从理论上讲，将交割费减半也将有助于提高可交割债券的流动性，尤其是最便宜的债券。将交割费用减半将有助于推动交割月股指期货、国债期货等金融期货的定价功能提高，使定价更加合理，在过去，每次进入交割月，这些投机性资金都将退出。
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