ROA和ROE的区别

各位投资者朋友大家好，欢迎大家收看希财课堂的财商精选视频。很多人应该都使用过财务指标来选股，然后看到一些比较相似的指标就傻傻分不清楚了。比如常用的ROA和ROE，它们两个只是名字看着像，其实差别还是挺大的，下面一起来具体了解一下吧。

1、先来看一下ROE，它的全称叫做“净资产收益率”，计算公式是：

净资产收益率（ROE）=股东可以分到的钱／股东投资的钱=净利润／股东权益，很显然ROE表示的是股东每投资一块钱，能够赚回来多少钱。对股东来说，如果一家公司的ROE越高，投入单位资金的回报就越高，它就越值得投资。

那么问题来了，哪些因素会影响ROE的大小呢？我们对ROE进行拆解一下得到：

其中净利润率=净利润/总销售额，资产周转率=总销售额/总资产，权益乘数=总资产 /股东权益

上面的乘式就变成了：ROE=净利润率×资产周转率×股东权益，这个等式就是著名的“杜邦公式”，它把ROE指标分解成了3个指标相乘，所以ROE的大小就取决于这3个指标的大小。其中净利润率衡量的是公司靠真本事赚钱的能力，而资产周转率就是用来衡量公司的销售运营好不好，权益乘数衡量的是公司的负债水平高不高。

所以到这里我们应该注意到，不能单纯的认为ROE高的公司就是好公司，还要搞清楚它的ROE为什么高。比如，净利润率高可能是因为公司有品牌优势、技术先进，典型代表是贵州茅台、恒瑞医药；或是公司运营能力很强，采用薄利多销，典型代表是永辉超市；又或是公司采用的是高负债经营，典型代表是银行、房地产等行业。

当然，银行之类的金融机构本身是以政府信用作为担保，能够做到高负债、低风险。但是房地产或是一些其他的行业长期采用高负债经营，风险是很大的。因为负债本身是有利息成本的，而且一旦资金链断裂，公司会有破产倒闭的风险。那么怎么来看公司是不是属于高负债经营呢？这里就要用到ROA指标了。

2、ROA的全称叫做总资产收益率，计算公式是：

它表示用公司的全部资产赚钱的能力，包括股东投资和债务融资这两部分资金所产生的利润率。不同于ROE可以在不同行业、不同企业间进行横向比较，ROA只能在同行公司中进行比较。

那么ROA与ROE之间存在什么样的关联呢？我们来对比一下它们两个的计算公式

所以只要公司的总负债大于0，那么权益乘数就是大于1的。除非公司的现金流很好，完全没有负债，这种情况下ROE=ROA。其他任何情况下，ROE都应该要大于ROA。而且权益乘数越大，ROE和ROA的差异就越大。一般来说，普通行业的权益乘数在2~3比较正常，而高负债行业的权益乘数可能在5以上。

3、总的来说，ROA和ROE只是看起来像，虽然都是衡量企业的投资回报率，但是衡量的对象并不相同。

我们在分析企业盈利能力的时候，应该同时观察ROA、ROE两个指标，而且是观察连续3~5年的数据，这样就可以排除高负债经营导致的ROE虚高。最理想的情况是：ROA高而权益乘数小，ROE较高。这就说明，企业对整体资产的利用率高，股东能够用较小的投入获取较高的回报，同时承担的风险也较低。

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