基金专户和券商资管
看资料，这只产品的基金经理是王贵君，武汉大学的硕士，之前很多年研究信用债，在管理公募基金之前，主要管理专户，据说深得工行的青睐。
王贵君现在被誉为“画线派”基金经理，其稳健向上的业绩是怎么来的？王贵君这么跟媒体表示：产品底仓为高等级信用债，而后是风险资产，对于这类资产，我们主要采用两种思路，一种是做配置，另一种是做交易。配置的话，会选久期较短、有超额利差的信用债，如果相对安全、性价比较高的话，我们可能会持有到期，很多城投债就满足这样的条件，因为城投债的流动性并不是很好，没有产业债流动性好，如果某一个地区风险可控，我们就有可能会参与，以持有到期为主，这部分久期整体比较短。另一部分信用债会偏交易为主，这部分往往大家有所忽视，尤其是有信用利差的信用债，交易收入相对可观，去年长盛安逸纯债费后静态收益率不到 6%，而去年 A/C 份额收益分别为 8.78%、8.17%，多出来的收益就是靠交易性机会获得的。
一：办理基金专户或券商资管
资管业务的种类都有那些？资产管理业务主要分为3大类，第1类为为单一客户办理定向资产管理业务；第2类为为多个客户办理集合资产管理业务，要区分限定性集合资产管理计划和非限定性集合资产管理计划；第3类为为客户办理特定目的的专项资产管理业务；
关于如何看待资管业务《试行办法》？新财网给您总结了一些专业人士的观点。
1.在《试行办法》中，券商资管的多项业务限制拟被取消。这可能会给基金公司的专户业务带来一定冲击。
不过，相对而言，基金业资产管理经验更为丰富，市场应变能力更强，在目前形势下不必慌张，而且等待修订后的专户业务管理细则出来之后，以专户为突破口创新大有可为。
2.“在上述征求意见稿中，券商集合资产管理计划拟改为备案制，同时投资上取消双10%限制，允许参与融资融券交易等。综合来看，这将对基金公司的专户业务带来一定冲击。”
3.证券公司虽然有渠道、客户资源，但是这些都属于经纪业务部门，与资产管理部门是两条线，未来这两条线能否良好互动还得观察；其次，券商资管部门的人员配备和投研实力可能逊色于基金公司，这也是一个软肋。此外，基金公司的市场化程度高于证券公司，市场应变能力也更快一些。面对同样的客户需求下，基金公司创新如果只快一步都有可能抢占市场先机。
4.证监会对于证券公司资管业务以及基金专户业务方面的松绑举动，将推动两者扩展业务范围，对信托业反而是一种威胁。不仅如此，目前许多基金公司正在翘首以盼修订后的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》相关细则的出台，以便为发展一些创新业务带来明确指引。
5.以前不少基金专户部门给信托公司提供了通道业务，一旦有些创新业务可以开始做了，那基金公司就可以撇开信托自己来做，这里面谁说没有机遇呢？这难道不是件好事吗，将来会更有主动权。
二：基金专户和资管计划的区别
银行是以自己的名义，负债吸收来存款，再以自己的名义，放贷款经营。资管产品，资金的所有权是委托人，管理人在合同约定下只有投资管理权，这实现了所有权和管理权的分离。银行，是非专户管理，吸收存款和放贷款，并非一一对应，意义匹配，是整体管理，算大帐。但资产负债关系的承担者是银行。资管产品，是专户关系，专有合同契约约束，管理人主要不承担是否损失风险，投入管理能力，并就取得的成果进行约定的分配，打破刚性兑付，说的就是资管产品。
三：基金公司和券商资管
随着公募基金一季报相继出炉，券商资管子公司们也陆续披露了旗下公募基金和参公大集合的一季报。
那么，在震荡回调的行情之下，被业内人士认为“能够更好的做到大类资产配置、风险更加分散”的FOF产品，业绩表现究竟如何？
界面新闻
沪上某公募基金人士告诉界面新闻
从产品规模来看，东证资管、国泰君安资管领衔，分别有45亿元、41亿元。
其中，东方红欣和平衡配置两年持有总规模37.59亿元，位居榜首，东证资管旗下还有颐和系列3只养老目标风险FOF，稳健型、平衡型、积极型各有2亿多，一季度回报率分别为-2.06%、-8.42%、-11.17%。
上述公募基金人士表示，养老FOF和其他FOF产品是一样的，不会因此而没有风险。
国泰君安资管旗下的君得益FOF、善融稳健FOF基金规模分别有21.39亿元、19.61亿元。其中，君得益FOF是李少君入职后接手的第一只产品，依靠国泰君安强大的渠道优势，该产品首日(2021年1月11日)募资超33亿元，一周募资超70亿元，刷新了彼时公募FOF首发规模纪录，一年过去，产品规模已缩水70%，今年一季度再次遭遇1.09亿份的净赎回。
从持仓情况来看，各家产品的配置策略各有不同，但是都调低了权益资产的持仓。
长江资管旗下的长江鑫选3个月持有更加追求平稳，前十大重仓基金中，除了一只货币基金，其余9只均为债基。
基金经理李仁宇表示，报告期内，本基金处于建仓期，操作相对谨慎，在配置好打底资产后，缓慢加仓权益资产。
东证资管在配置时更倾向于买自家的产品。东方红颐和稳健养老目标两年重仓的前4只基金均属于东证资管，同样也以债基为主。
基金经理陈文扬表示，今年一季度，组合在市场比较极端的调整压力下，安全空间不断被收窄。一些资产被交易到无法想象的位置，而一些中性的策略没能做到中性，占用了不少组合的风险预算，促使我们不断缩减在权益方向上的持仓。
东方红颐和平衡养老目标三年、东方红颐和积极养老目标五年、东方红欣和平衡配置两年持有3只产品的前十大重仓基金中，来自于自家公司的分别有2只、1只、4只。
此外，李少君回顾君得益FOF一季度的投资操作时也称，在资产配置上，略调低对权益资产的配置，在去年四季度到2月份前适度增配了部分偏价值的基金。
浙商资管旗下的浙商汇金卓越优选3个月、浙商汇金卓越配置一年持有对ETF基金情有独钟，买入了包括华宝中证银行ETF、南方中证银行ETF、鹏华中证酒ETF、易方达沪深300非银ETF、汇添富中证主要消费ETF、国泰中证生物医药ETF等。
上述公募人士称，相比于股票，ETF交易佣金更便宜，相比于普通基金，ETF交易价格更明晰。
展望二季度甚至全年，FOF基金经理们怎么看后续权益市场？
陈文扬表示，短期内我们将趋向防守，比较谨慎地参与投资：一方面，对长期配置的标的，只持有能够承受风险的量，审慎扩大仓位；另一方面，对参与的交易型投资机会设立严格的止损，避免收益进一步被稀释。
李仁宇认为，从股债性价比来看，股票的性价比已经凸显，但是春节以来股债资产相关性提升，风险分散效应或减弱；二季度股票市场预计或将以震荡为主，国内市场由于疫情的加重，对整体经济的影响令人担忧，但是对稳增长和政策宽松的预期有所增加，海外方面仍受美国加息和俄乌战争的不确定性所影响，但是前期市场已经有所反映，对接下来市场的影响可能会降低。
光证资管沈吟认为，国内“稳增长”政策可能在二季度发力，对低估值和偏经济相关的板块的预期有所改善。成长板块，需要观察全球通胀及美国的加息节奏是否依然超预期，若在5、6月份有所改善，优质成长也会有机会。
浙商资管宋青涛表示，我们首先看好在“稳增长”背景下的大金融机会。关于消费基金，目前看沪深疫情在一季度对国内实体经济造成了冲击，但是国内疫情被控制住以及未来疫情管控政策放松都是大概率方向，因此我们对当前消费股估值下的消费主题基金并不悲观。另外我们预计成长以及科技板块会随着美债利率冲顶之后迎来较佳的布局机会。
李少君判断，2022年市场的风格将相对均衡。从板块上看，消费板块回调充分，中长期看布局机会较好，低估值的防御风格的性价比仍有优势，绝对收益机会较大。科技板块经过调整后估值进入合理区间，下半年市场情绪改善后有望有结构性机会。“因此结构上我们认为市场风格趋向均衡，我们优选配置相对均衡的产品，行业略偏向消费与防御风格。”
四：券商资管和基金区别
一、券商就是证券公司的证券商和证券经纪商。1、证券商是由证券主管机关批准成立的证券市场上经营代理证券发行业务，代理证券买卖业务、自营证券买卖业务及代理证券还本付息和支付红利等业务的金融机构。它主要由法人机构组成。证券商可分两大类，一类是证券发行市场上的证券商，属于证券承销商；另一类则是证券流通市场上的证券商，属于证券经纪商。证券经纪商又可分为证券交易所的证券商和场外交易市场的证券商两类。
2、证券经纪商：经营代理客户买卖有价证券业务的证券商，是证券投资者参加与证券市场的中介。证券经纪商的利润来源是向委托证券买卖的投资人收取的手续费收入，称佣金，各国一般对佣金收入作一定的规定。证券经纪商有丰富的专业知识和证券投资经验，而且信息来源广泛，办事效率高；普通的投资者对证券市场了解少，投资金额小，不能直接进入证券交易市场，通过证券经纪商代理买卖是一条可取的途径。
二、基金公司即是证券投资基金管理公司（基金公司），是指经中国证券监督管理委员会批准，在中国境内设立，从事证券投资基金管理业务的企业法人。公司董事会是基金公司的最高权力机构。
券商是证券公司，主要业务是经纪（客户通过他买卖）、自营（自己做买卖）、承销（帮人卖证券）、资管（帮人操作）。
基金的主要业务是给客户理财（帮人操作）。
狭义的机构指基金，广义的机构指券商、基金、保险等等投资机构。
一般的证券公司就是给我们买卖股票提供经纪业务的公司，我们买卖股票就要先到她那里开户。
一般对基金公司就是养着一群人，我们跟他把钱交给他们（买基金），他们替我们理财的公司。
证券公司：http://baike.baidu.com/view/135879.htm
基金公司：http://baike.baidu.com/view/14804.htm