SLF、SLO及回购的比较区别

slf、slo及回购的比较区别在于：slf是央行直接发行货币，而slo是央行通过中间机构发行货币。slf的利率较高，slo的利率较低。slf的期限较长，slo的期限限较短。中国人民银行于1987年开始实施slf，并于1994年正式启动slf工作。截至目前，中国人民银行已累计发行slf超过1.5万亿元，覆盖国有大行、股份行、城商行、农商行、非银行金融机构等不同类型的金融机构。其中，大型商业银行占比超过80%，中小银行占比超过20%。

　　逆回购是央行主动借钱给银行，SLO是超短期的逆回购，SLF是银行主动向央行借钱。以下是三者的详细比较：

操作时间 操作标的期限 资金投放或回收方式 如何确定预期年化利率水平 额度 交易操作对手 回购

每周一、周三由一级交易商向央行申报正逆回购需求

每周二、周四央行在公开市场常规操作。

7天、14天、28天、91天期 逆回购或正回购 采用市场化预期年化利率招标方式 较小

央行对公开市场多个一级交易商

SLO 央行相机操作，非常规操作，是公开市场常规操作的必要补充 以7天期内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限 逆回购或正回购 采用市场化预期年化利率招标方式 较小 SLF

非常规操作，由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流动性需求申请。

操作内容不即时公开，每季度只公布一次前季度每月的余额。

最长期限为3个月，以1至3个月期操作为主 主要以抵押贷款方式发放；必要时也可采取信用借款方式发放。 预期年化利率水平根据货币调控需要、发放方式等由央行综合确定 较大 中央银行与金融机构1对1交易