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监管的瞄准器对准了市场投机行为，静候扳动扳机的时机。

停牌已超过4个月昌九生化(600228,股吧)(600228.SH)近期宣告第二次重组失败，7月19日昌九生化复牌，二级市场股价连拉两个涨停板，从10.77元/股涨至13.04元/股。公司停牌自查，随即交易所下发问询函，针对公司利空后连续涨停的现象要求公司对多番不确定事项进行风险披露。

近期，多家上市公司因股票波动异常而被要求进行自查，炒作资金、投机行为的监管正在悄然增强之中。一位券商研究院人士对《第一财经日报》记者表示，从近期的监管动作来看，监管层明显剑指股票市场上的投机行为，投机资金将被严打。

重组终止反涨停惹监管

7月20日，昌九生化开盘后封死涨停板。这是续昌九生化19日复牌后连续拉出的第二个涨停板。公司发布二次重组终止的利空后，股价走势连续攀升。

以昌九生化的涨停路线来看，两天均以开盘“一字”涨停，涨停背后主要是超大单在起作用。两日超大单合计流入393万元，大单流入109万元。流出资金均为中单、小单。总体来看，在复牌交易的两日之中，主力资金净流入292万元。

从昌九生化复牌两日的龙虎榜数据来看，其背后炒作仍是游资“兴风作浪”。华鑫证券有限责任公司西安西大街证券营业部、海通证券股份有限公司合肥黄山路证券营业部分别在20日、19日买入385.07万元、157.73万元。两地游资买入金额占总流入的66.17%、27.10%。

二次重组失败利反引来股价暴涨?公开资料上看，复牌前公司高管在终止重大资产重组投资者说明会上表示，将剥离公司闲置资产，做精做强丙烯酰胺产业。另外，实际控制人变更、关联方或获赠股权也是其复牌前披露的信息之一。

然而上证所随即采取了监管手段，昌九生化于20日晚间发布公告称，由于复牌后连续交易两日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，公司就股票交易异常波动情况进行内部核查而停牌。与常例不同的是，除了公司自身的自查报告之外，上证所还专门对两日涨停的情况拟定问询函，对其资本运作的不确定性与合规性进行再次强调与监管。

公司“充分提示风险”是上证所问询遵照的主要原则，问询函要求公司对其关联方受让股权、剥离资产的不确定性因素进行充分披露。值得注意的是，问询函件特别要求公司对二次重组终止后，股价却连续涨停的情形进行风险提示。

有市场人士对《第一财经日报》记者表示，昌九生化终止重组后两日涨停，其受到监管问询或因重组并购新规初“发威”缘故。重组并购终止之后的投机炒作，也是监管层严打目标之一。

严打投机资金

近期，监管层对于投机行为、投机资金的严打行为正在悄然增强。据Wind资讯数据统计，近一个月内，A股市场共有16家上市公司因股价波动异常、主动申请核查等事项停牌。包括特力A(000025.SZ)、煌上煌(002695,股吧)(002695.SZ)、GQY视讯(300076.SZ)、恒信移动(300081,股吧)(300081.SZ)在内的多家公司均已多次停牌核查。

不过，像昌九生化一样出现利空反而连拉两个涨停板的公司并不多见。以恒信移动为例，公司在收到证监会针对发股购买资产的第一次反馈意见书后，股价连续5天放红，累计涨幅33.51%。GQY视讯也在无明显利好或利空消息放出的情况下连续四日涨停，公司在累计涨幅约33.07%的情况下受到监管问询。

有市场传言称，针对部分开盘被砸开的上市公司，封单游资都被监管层进行电话窗口指导，要求其撤单。一位券商研究所人士对《第一财经日报》记者表示，“的确有这样的窗口指导，目前监管层进行这种窗口指导意在打击投机资金。”上述券商人士表示，从监管层近期的动作来看，无论是监管层讲话、叫停跨界定增收紧、发布重组并购新规等，监管层明显剑指股票市场上的投机行为。

深交所近期频频表态，将对投机资金进行严打 。针对投机资金赌博退市*欣泰(300372.SZ)的行为，深交所连发三次声明，多次强调欣泰电气(300372,股吧)确定“一退到底”，并称将加强盘中交易监控。另外，近期深交所频繁表示将加强一线监管，并且将针对包括电影广播电视行业在内的市场热点强化监管手段。

上述券商人士认为，包括游资短线炒作、高送转概念在内的股价炒作手段都在监管范围内。“交易所通过发问询函的方式‘提醒’炒作主体，至少会让他们‘不舒服’。目前监管逻辑在于，在对投机行为‘堵门’之后，市场资金会自然地流入良性市场。”