分级基金的套利(基金套利实操讲解)

什么是分级基金：分级基金是一种创新基金产品，又叫做结构基金。它的主要特点是将基金产品分为两类，并分别给予不同的收益分配。简单说就是两份母基金可以分拆为分级A,分级B各一份，然后分别上市交易。分级A是拿固定收益比如每年4.5%利息，保本金安全。而分级B是向分级A借钱（利息就是4.5%）投资于证券市场，至于支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担。

分级基金套利原理：分级基金的母基金不拆分就是一个普通的基金，可以按照净值申购或者赎回。拆分后，按照两份母基金可以拆成1份分级A和一份分级B的比例。分级A和分级B分别上市，然后在二级市场就会各自有一个交易价格。

有时就会出现按照分级A和分级B的二级市场交易价格合并后的价值高于母基金的净值情况，就会出现套利机会。

举例：今天交易时间，证券分级161027，A，B份额合并后的价格后的价格为0.9740而现在母基金证券分级净值价格为0.9030，合并溢价6.3%

合并价格相对母基金净值溢价6.3%

这样如果按照净值价格申购了母基金，然后分拆成A，B份额，拿到二级市场卖出，扣除手续费就能得到差价收益。

如何套利：比如161027，首先：通过T日场内基金申购，申购代码162017，额度填500，注意不能超额，因为这个基金单户限额申购500，申购手续费为0，

场内基金申购

数量填500

然后T+1日拆分：因为T日申购后账户不一定显示份额（有的券商会显示），如果没有显示，我们需要盲拆份额，就是我们预估得到的份额，然后直接选择分拆，分拆数量就是用500元除以前一天母基金的净值价格，比如前一天为0.903，得到份额为553份，分拆数量必须为偶数，我们就填552份。有的券商不支持盲拆就需要T+2才能拆分这样又多了一天市场波动风险，具体可咨询券商。

拆分

T+2日：开盘在二级市场卖出分拆后的A，B份额，完成套利。

风险在哪儿：因为时间上，要承担一天市场行情波动和一个开盘价波动，申购时这个差价还在，如果暴跌，卖出时差价可能不在了。还有就是套利的人太多，形成踩踏，卖不出去，那怎么办呢，这就需要多次进行套利（溢价较高就申购），累积下来就会风险下降，收益提高，还有选择交易量大，流动性好的套利。

收益有多少：目前证券分级溢价6.3%左右，申购费用为0，卖出费用，场内基金交易可以免五（一些券商不免每笔最低五元费用），按照免五的情况，先不考虑波动，获利30左右，按照不免5元收益为20元左右。

收益如何增加：每天30元看的上吗，确实有点少。但是一个人可以开6个户，3个深圳股东账户，3个深圳封闭基金账户，如果都有分级权限，那就可以申购6次，收益一共就是180元了。只要有溢价就可以一直套利，这样循环每天也有200左右收益。还是非常不错了。

分级基金套利权限：这个非常重要，因为分级基金整顿后，需要30万市值以上才能开通分级基金权限，而且必须临柜开通，只有开通分级基金功能才能参与分级基金套利，一个账号近20个交易平均有30万资产即可临柜开通。

账户下挂：有的券商支持账户下挂，比如银河，华泰，海通下挂后交易比较方便，而且如果这三家券商开通分级功能，然后把其他券商开的账户下挂到该券商，就只需要只开通一次分级权限。

总结：分级基金套利的机会可能会随着分级基金整顿消失，但现在还有些机会，这个套利交易对账户要求比较高，要有分级基金权限，而且交易佣金低最好（场内基金免五），增大收益还要开拖拉机账户。这些机会正因为比较麻烦才会存在，如果没有任何门槛可能就没有机会了。华宝油气2月14日后就不能申购了（无门槛），分级基金的机会应该还会存在一段时间。