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A股喜别马年
当曙光刺破天际，A股将迎来马年最后一个交易日。无论今日行情是涨是跌，相信马年中A股已为多数投资者送上沉甸甸的红包，为即将到来的春节增添了不少喜气。
这一年，蓝筹股这匹“头马”抖落尘土，绽放出神驹风采。沪深300指数实现了从慢跑到加速、到冲刺的完美过程，实现逾50％的涨幅，一举冲出持续笼罩A股4年之久的“雾霾”。志在千里，是蓝筹股的座右铭。
这一年，来自创业板的“小马驹们”可劲儿撒欢，创业板指轻描淡写地突破一个又一个历史新高，直奔1900点。互联网金融、可穿戴设备，一个接一个的新概念、新产业如同节日里绚烂的烟花，竞相绽放。“给点阳光就灿烂”，是题材股的真实写照。
这一年，更是中国经济这匹“千里马”扬蹄奋进的一年。踏着全面深化改革的鼓点，新常态下的中国经济步伐越走越踏实，越走越欢畅。
送别马年，眺望羊年，祝愿A股羊年长阳，牛气冲天。
马年股市收官行情大分化 紧抱蓝筹者“满仓踏空”创业板
“满仓踏空”曾经是2014年最具讽刺色彩的一个股市词汇，当时是用来形容投资者错失蓝筹股及上证指数暴涨数百点的懊恼心情。如今，马年股市只剩下最后一个交易日，上涨的股票数量呈扩散态势，**效应显现。然而，很多前期跟风冲入股市，拥抱大蓝筹的投资者，如今却不得不面对“满仓踏空”创业板暴涨的尴尬局面。
市场分化明显 主板创业板冰火两重天
节前倒数第二个交易日，两市窄幅震荡上行。截至收盘，沪指收出红盘涨0.58％报3222.36点，成交金额2659.5亿元；深成指涨1.33％报11595.25点，成交金额2751亿元。创业板指数更是大涨3.9％。盘面上，题材股活跃，教育传媒、通信、电子信息、供水供气等板块领涨两市，石油、银行、券商等板块跌幅居前。
尽管股市热点全面扩散，但盘中却再现大分化异象。创业板指数再次暴涨创历史新高，而主板却依旧难以攀上20日均线。分析人士认为，当前A股市场“存量博弈”特征明显，打新资金回流，几乎都流向了中小板与创业板。从成交量上也可以看出，深圳市场的交投再次超过了上海市场，市场风格分化，热点向成长股、高科技股领域转移。
小盘股的王者归来，把新春“红包”行情演绎到极致。一些资金深度介入的个股强者恒强，乐视网（300104，问诊）、生意宝（002095，问诊）等牛股继续创历史新高，直接激发了前期领涨龙头传媒类个股的王者归来，华数、光线传媒（300251，问诊）等强势收出涨停。另一方面，代表蓝筹股群体的上证50成份股基本上呈横盘整理走势。50只成份股当中，仅有中国联通（600050，问诊）、康美药业（600518，问诊）、百事通、东方明珠（600832，问诊）（600832，问诊）以及中国重工（601989，问诊）（601989，问诊）5只股票的涨幅超过2％。银行、券商板块大量个股以绿盘报收。
记者注意到，这种蓝筹股偃旗息鼓、创业板等科技股撒腿狂奔的分化现象，已经持续近一周。
紧抱蓝筹者满仓踏空创业板 李大霄称“决不投降”
对于中小盘股以及创业板股票“加班加点”往上冲，一直以来不断唱空创业板的李大霄在微博上表示：向“hei五类”股票宣战，决不投降!之所以看空，主要理由是：一、小股票比大股票贵很多；二、创业板比主板贵5-10倍；三、新股票比老股票贵10倍；四、差股票比好股票贵很多；五、题材股比非题材股贵很多。所以，这五类股票是很危险了。
李大霄此前不断呼吁，风险承受能力低的投资者要远离“hei五类”，风险承受能力高的投资者也应把这些股票的仓位降至1％以下。分析人士认为，本周虽然只有两个交易日，但打新资金的全线回流与央行节前大幅释放流动性，让最近两个交易日的行情充满“正能量”。但正所谓“风水轮流转”，大盘蓝筹股2014年风光无限，如今却难以提起投资者兴趣。
争议创业板：历史性牛市还是最后的疯狂？
对于创业板市场的火爆表现，业内机构有着不同的看法和观点。乐观的看法认为，创业板市场当前的火爆走势其实只是成长股“历史性牛市”的开篇。谨慎的观点认为，在注册制即将加速推出的大背景下，创业板目前已经是末路狂奔，正走向“最后的疯狂”。
一家大型公募基金的投研负责人在小范围聚会中表示，A股市场未来仍将以成长投资为一条主线，包括创业板、中小板在内，具备较好成长性的板块，有望发展出持续数年的牛市行情。另有私募基金经理对《投资快报》表示，从宏观战略的角度来看，A股在未来经济转型中，有望担纲“经济发动机”的角色。而“注册制”的成功推出，也需要A股市场作出正面的回应，以实现新旧衔接的顺利过渡。从上述角度看，无论是主板还是中小板创业板，都仍有较好的发展空间。
但谨慎的咨询机构认为，创业板当前加速拉升，投资者应警惕其加速赶顶的风险。对于希望顺势参与的投资者来说，对还未大涨的中小市值个股，在控制好仓位的前提下可以积极布局。在个股的选择上，符合国家战略、有并购重组潜质（转型迫切）的个股，可重点留意。
马年连阳收官似无悬念 四变量决定羊年行情高度||###||###||###
马年连阳收官似无悬念 四变量决定羊年行情高度
分析人士预计，昨日市场收出第六根阳线，今日再收阳线或成定局，这为节后行情做好铺垫
三大理由支持红包行情
主持人：经过上周的五连阳后，昨日，沪深两市股指再度攀升，虽然成交量依然未能放大，但市场热点全面开花，创业板指继续创出历史新高，大涨3.9％，收于1896.63点，请问目前影响市场的主要因素有哪些呢？
中证投资：春节红包行情已经启动，而且有望延续至节后，理由有三：其一，从历年走势看，A股在春节后一周大多数时间都存在显著的超额收益；其二，春季施工旺季即将启动，市场对经济的担忧有望阶段下行；其三，随着打新资金回流以及两融业务整顿进入常态化，市场资金面紧张状况将继续缓解，场外资金入市脚步也有望随之加快。
中金公司：目前A股市场有四大方面的变化需要关注，以判断市场潜在的上行或下行风险。首先，要关注与国企、土地、户口和金融行业相关的改革进程。其次，要关注有助于降低银行系统性风险的政策的推出和执行。银行板块的重估是中国股市重估过程的核心。第三，需要关注房地产市场的企稳迹象。随着限购政策的放松和降息，2015年土地拍卖和房地产投资可能也会企稳，甚至出现回暖。由于与房地产有关的需求仍是中国经济增长的重要因素，房地产市场的企稳将有助于降低经济增长和企业盈利的下行风险。
第四，要关注资本市场的全面改革。一方面，国内股市融资逐步走向市场化的注册制。预计2015年国内股市融资规模有望达到1.5万亿元至2万亿元。另一方面，通过向海外投资者进一步开放中国资本市场，特别是通过中国养老金体系的改革与建设，显著扩大中国资本市场中机构投资者的规模。同时，要关注监管层对市场违规行为的监管和惩处力度的加强。
温和上涨是主旋律
主持人：昨日，沪深两市股指双双高开，沪指基本维持窄幅震荡走势，创业板指一度大涨近4％，创历史新高，从技术面来看，股指将如何演绎？
兴业证券（601377，问诊）：短期市场将维持区间震荡，上证指数3400点的政策降温以及暴跌至3100点后的政策呵护，可以看成是短期的政策顶和底。
钱坤投资：创业板指目前处于主升浪中，机会将持续大于主板，昨日，创业板指再度暴涨近4个百分点，近期阶段涨幅已远超上证指数。昨日，创业板指留出一个跳空缺口，由于是主升浪阶段，因此该缺口未必会被回补，短期如有回探缺口的走势，仍是买入机会。
天信投资：主板市场温和上涨是主旋律，这是市场自身规律在起作用，二次筑底的过程是缩量的过程，探底结束后上涨的过程也是温和上涨，逐渐加速的过程，在这个过程中量能将逐级放大，市场将逐步活跃，昨日市场收出第六根阳线，今日收出阳线或定局，七连阳或成必然，为节后的行情做好铺垫。
资金偏爱成长股
主持人：昨日，市场再次呈现八二现象，八类个股春风荡漾露红唇，与其相对的二类个股略有逊色，特别是金融股整体乏力上攻，使得整个盘面出现地量飘红的独特景象。后市有哪些热点值得关注？
国信证券：大盘尚没有趋势性机会，资金仍然偏爱成长股；成长性没有被过度透支或者证伪之前，成长之风继续吹的可能性比较大。但因为估值回归已经完成，趋势性机会已经过去，可以考虑继续持有龙头品种，以及挖掘尚未受益品种。推荐油价反弹背景下的油服产业链、新能源汽车产业链。推荐代表未来生产、消费方式的工业4.0概念和生活智能化概念。
中信证券（600030，问诊）：传统行业主导的上证指数仍将继续调整，新兴行业主导的创业板指受到盈利支撑短期将继续上行。但从下个月开始，需要关注估值过高、注册制等因素对创业板的负面冲击。行业配置方面，继续重点关注传媒、商贸零售、汽车等下游消费成长类行业。
A股羊年有望迎“三羊开泰”||###||###||###
A股羊年有望迎“三羊开泰”
“年前是把股票卖了呢还是留着呢，这是个问题。”在很多股吧里，这是节前投资者讨论最多的话题。事实上，每年春节前，持股过节还是持币过节都是投资者必做的一道判断题。笔者认为，从目前市场情况来看，持股过节应该是一种不错的选择。
从历史数据看，A股在春节前上涨的概率很大。数据显示，自从2000年以来，15年间，上证指数在春节前的5个交易日里，上涨次数达到了13次，概率达87％，其间只有2001年和2014年有所下跌。深证成指也一样，仅仅在2001年和2014年下跌，其他年份都为上涨。从这个意义上讲，节前持股**的概率较大。
不过从春节后的走势看，过去15年中，节后的第一天指数“开门红”的次数为8次，7次为下跌，可谓互相打个平手。值得注意的是，近5年来，节后第一天有4次下跌，真正实现“开门红”仅仅1次。不过从目前市场表现看，如果长假期间没有特别大的利空消息，羊年实现开门红的概率还是比较大的。
截至2月13日，马年沪市大盘的涨幅达到了57.55％，而创业板指数在前一年大涨的基础上又涨了22％，再创历史新高。大盘股和小盘股都出现了不小的上涨，A股在马年可谓“马到功成”。
还有一个交易日就要告别马年，迎来羊年。笔者认为，羊年的A股将会迎来“三羊开泰”。
一方面，在经济下行压力、积极财政政策和事实上的宽松货币政策背景下，2015年的货币供应充足，利率下降，推动经济增长，进而推动企业业绩提升，导致市场情绪偏向乐观，而市场情绪乐观将导致风险偏好上升，又会直接推动股市估值上升，牛市预期依旧。
另一方面，今年，财政政策宽松，货币政策存在宽松预期，股市流动性宽裕，行情向上概率比较大。同时，增量资金也开始陆续进场。社保基金和保险资金都将加大对A股的投资力度，同时，外资也在加快入市步伐，沪港通的深化以及深港通的启动都将给市场带来充裕的资金。充裕的资金量为股市持续走牛带来了资金基础。
期盼羊年开门红 逾八成投资者选择持股过节||###||###||###
期盼羊年开门红 逾八成投资者选择持股过节
期盼羊年开门红
投资者普遍预期国企改革将是节后最有潜力的板块之一。此外，受到投资者较多关注的热点还包括资源品价格改革、土地改革等
羊年的脚步正在临近。上海证券报一项针对网上投资者的调查显示，对于即将来临的中国春节，散户持股过节的意愿十分强烈，逾八成投资者选择持股而不是持币。近七成投资者相信，羊年A股将实现开门红。
沪综指自上周一下探至3050点附近后反弹，至今已实现六连阳。在市场行情向好的情况下，不少投资者担心持币过节会错过行情。但也有投资者担心持股过节的话，海外市场的大幅波动或人民币贬值等不确定性因素会影响A股节后的走势。再考虑到国内货币政策存在进一步宽松的预期，到底持股还是持币，股民将如何选择？
本报日前在中国证券网进行了一项有关春节假期投资者持股状况的调查，得到广大投资者的响应。调查结果显示，普通散户持股过节的意愿十分强烈，逾八成投资者表示会持股过节。市场人士认为，假日期间选择持股的投资者较多，说明投资者对来年市场较有信心。调查统计还显示，近七成投资者认为羊年A股将实现开门红。
投资者在节前如何进行布局也很重要。调查结果显示，投资者普遍预期国企改革将是节后最有潜力的板块之一。除此以外，受到投资者较多关注的热点还包括资源品价格改革、土地改革等。
调查结果还显示，长假期间，散户投资者更倾向于持有中小盘股，50％的投资者愿意持有中小板股票、44％的投资者愿意持有大盘蓝筹股。对于假期可能出现的影响A股来年走势的因素，投资者认为按影响从大到小依次为“海外市场的大幅波动”、“人民币贬值导致的资本外流”、“爆发债务危机等黑天鹅事件”、“经济数据不及预期”等。
对于来年的A股走势，散户投资者普遍认为，羊年沪指最高可触及4000点，并认为A股将呈现“指数反复震荡、部分板块大涨”的局面。值得注意的是，认为蓝筹股未来将继续高歌猛进的投资者占比相对较少。66％的投资者认为2015年A股仍将在题材股间不断切换；22％的投资者认为市场会走向活跃，蓝筹股与题材股将轮番走强。
机构也认为，羊年A股牛市基调不会变。中金公司表示，首先，货币政策仍处于放松周期。上周公布的数据表明，国内需求疲弱、物价低迷、资金成本高企的现状并未得到明显改善，货币供应增速低于预期。前期的降准更多表现为补偿性手段，未来有望看到更多的“预调微调”措施。其次，改革红利将逐步改善市场预期。近期土地改革、财税改革、自贸区改革试点、国企改革，以及新股发行注册制、深港通等资本市场改革项目在逐步推进之中。改革的深化将逐步改善我国经济结构，提高经济中长期增长的可持续性。
从历史数据来看，股市在春节假期后上涨的概率较大。过去五年中，有四年沪综指在春节长假过后一周实现上涨。
钱坤投资：创业板一路高歌 主升浪行情延续||###||###||###
钱坤投资：创业板一路高歌 主升浪行情延续
周一大盘再度大幅上扬，早盘开市后创业板在传媒股的带动下单边走高，前市涨幅巨大，上证指数则围绕上一交易日收点位波动，午后股指横盘整理，当日创业板收一根带缺口的实体长阳线，上证指数收出一根小阳线，创业板量能继续放大。
创业板目前处于主升浪中，机会将持续大于主板，昨日创业板再度暴涨近4个点，近阶段的涨幅已远超上证指数。昨日，创业板留出一个跳空缺口，由于是主升浪阶段，因此该缺口未必会被回补，短期如有回探缺口的走势，仍是买入机会。过去的1、2年行情是幅度相当可观的超级牛市行情，尤其是创业板，指数都涨了200％多，市场的格局明显是强者横强的特征。炒主板的时候就是券商、保险是龙头，每次见顶回落后的再度拉起也往往是他们，一波行情走完，主流热点的涨幅远超其他板块。创业板的主流热点就是互联网，一路上涨，持续活跃。目前是创业板强，主板弱的格局，创业板是不断创新高的主升行情。而主板还处于调整后的反弹阶段。我们自然应该做最强的创业板。而且创业板这次是突破了一年多的长期平台，后市上升空间较大。
传媒、互联网是目前的龙头，强势股稍有回档或盘整几日就是短期买点。主升浪行情里应该做主流热点，每次回档都是买入机会，建议投资者积极把握。仓位控制在80％左右，节前持股，继续关注创业板这一主战场。
北京股商：控制仓位 适当参与个股反弹行情||###||###||###
北京股商：控制仓位 适当参与个股反弹行情
大市展望
周一指数维持震荡格局，而创业板指则在传媒、互联网金融等板块上涨的带动下大幅上涨。对于最后一个交易日的策略我们的观点是相对乐观，总体来看，大小盘和谐上涨的局面有望延续，结构性机会较多，操作上可多元化配置，重点关注医药，文化传媒、券商等。周一互联网、软件、新能源汽车、医药等全面上攻，目前热点有扩散迹象，我们认为医药股很可能成为 下一个主流热点。
大小指数和谐共涨，升势有望延续
周一，四大指数全面上涨，尤其是中小板、创业板表现较好。由于受到银行等板块调整的影响使得沪指上行空间受限，周一指数维持震荡格局。而创业板指则在传媒、互联网金融等板块上涨的带动下大幅上涨。截至收盘，沪指报3222.36点，上涨0.58％，深成指报11595.25点，上涨1.33％。创业板指报1896.63点，上涨3.90％。从盘面看周一出现了三大新特征。
一、大小指数出现和谐上涨的局面。一改之前跷跷板效应，原因何在。一方面市场经过反复磨合，投资者逐渐适用了齐涨的局面，更主要由于大小盘指数处于同样的上涨周期。但是不同的是，中小板、创业板在走主升，而主板仍在盘整格局中，未来主板有望走主升，创业板中小板高位震荡的概率较大。
二、热点全面扩散，从之前热炒互联网金融、互联网，现在已经蔓延到整个科技类、成长类个股，新能源 汽车、医药、永磁等多家个股出现了涨停，考虑到医药等相关个股正处于相对低位逢低可积极关注。
三、文化传媒手游有卷土重来之势。龙头股乐视已经树立示范效应，更主要的是，多数个股整理时间很长 ，位置相对较低，很可能在近期走出主升。
总体来看，大小盘和谐上涨的局面有望延续，结构性机会较多，操作上可多元化配置，重点关注医药，文化传媒、券商等。
深度直击：集成电路产业获强力推进
国家集成电路产业投资基金近期频频出手，各地也在纷纷出台集成电路产业政策并推出相关产业基金，推进集成电路产业发展。据行业人士透露，国家集成电路产业投资基金仍在密集调研考察相关产业企业，在国家政策的强力推动下，我国集成电路产业将形成若干个主要产业平台，行业将进一步整合。有企业人士指出，国家产业基金目前运作顺利，但部分地方配套的投资基金进展缓慢，相关企业目前仍在寻求转型升级，政策扶持之外产业支撑点仍待探索。
2月14日，国家集成电路产业投资基金、华芯投资管理公司、国家开发银行、紫光集团联合宣布，国家集成电路产业投资基金将向紫光集团集成电路及相关业务板块投资100亿元，国家开发银行将向紫光集团提供200亿元意向额度，支持紫光集团在集成电路及相关业务板块的发展。目前紫光集团正在进行集成电路相关资产的整合重组。
2月13日，港股公司中芯国际宣布与国家集成电路产业投资基金达成投资协议，国家产业投资基金将以0.6593港元/股认购47亿公司新发行股份，涉及金额达31亿港元。据上海市集成电路行业协会副会长兼秘书长蒋守雷介绍，目前国家做大做强中芯国际这一集成电路产业平台的意愿强烈，不排除未来国家集成电路产业投资基金加大对中芯国际的投资。市场分析人士表示，中芯国际背后大唐电信（600198，问诊）集团将获得的发展契机。
华芯投资战略部总经理周玮介绍，国家集成电路产业投资基金投资的一个重要指向，就是依托骨干龙头企业促进产业资源整合，推动骨干龙头企业优化治理结构，促进兼并重组，着力推进国际并购，推动一批企业进入全球第一梯队。随着行业的进一步发展，相关企业也必将会从中受益。
板块机会：医药板块逢低积极关注
周一互联网、软件、新能源汽车、医药等全面上攻，目前热点有扩散迹象，我们认为医药股很可能成为 下一个主流热点。
这两年行业注重创新，一些医药上市公司陆续有重磅新药上市；从历史表现来看，医药板块牛股较多，如果是长线投资，现在或许是对医药行业进行配置的时候。
国家即将放开处方药电子化销售，阿里等也在河北等地布局互联网药品销售，预计今年将是医药行业销售 变革年，投资者要积极关注那些提前布局的医药上市公司，关注互联网销售对单一公司带来的销售额影响。
针对这些公司，投资者可从两方面关注。
一是介入或借道互联网销售的公司，如去年12月4日康恩贝（600572，问诊）公告收购珍诚医药30.81％股权，切入医药电商领域。珍诚医药是一家专注于药品、医疗器械和保健食品的垂直类B2B电商及渠道增值服务运营商，康恩贝称完成收购后，公司将积极探索建立“在线药、医及移动穿戴”完整产业链体系。那么，投资者可关注这对康恩贝会不会带来实质性的正面影响，如对公司收益有显著影响，自然可以考虑介入。
二是关注那些销售不需要医生严格指导的处方药的公司，如糖尿病患者在未出现并发症前，一般只要打胰岛素就可以了，时间一长，患者清楚如何使用胰岛素，生产商可通过O2O等销售方式直接向患者销售，从而降低患者的医疗费用，提高市场占有率。因此，在行业销售变革中，这类公司一般会主动求变。
操作策略：股指缩量震荡中小盘股延续活跃
仓位管理：20％创业板等中小盘股；30％国企改革及业绩预增个股。
关注板块：国企改革以及业绩预增个股，可逢低逐步布局。
投资策略：对于最后一个交易日的策略我们的观点是相对乐观。虽然市场在临近春节观望情绪浓厚，但在权重板块持续调整后短期风险已得到一定释放，此外，在主板调整过程中创业板等中小盘个股依然表现活跃，且板块效应有进一步扩散的态势。因此，主板市场由于受到市场量能不足，权重板块难有持续性上涨行情，而中小盘个股表现活跃的态势仍将延续，操作上在控制仓位的基础上适当参与个股反弹行情。
中金公司：释放诸多改革红利继续看好A股||###||###||###
中金公司：释放诸多改革红利继续看好A股
沪市2014年完美收官，全年涨幅达53％，为2010年以来首次实现全年大幅上涨，也是五年来首次跑赢全球其他主要股市。中国股市本轮上涨是短期流动性推动的泡沫，还是一轮可能持续多年的牛市正在拉开序幕？
对此，中金公司首席经济学家梁红的答案是“继续看好”。
目前有市场观点认为房地产市场会“硬着陆”，不良债务危机由此爆发，2014年中国股市的强劲表现必定是一个不可持续或非理性的“泡沫”，很快便会破灭。但在梁红看来，尽管对中国经济长期前景的某些忧虑不无道理，但是许多人可能低估了推动中国股市在2014年迎来拐点的正能量。
“过去一年，中国政府已经开始着手清除影响资源有效配置的诸多结构性障碍。面对这一积极的基本面变化，中国A股市场上涨行情虽然有些姗姗来迟，但气势如虹。”梁红预计，2015年多项改革方案将进入具体落实阶段，有望在提升效率、增长和盈利方面释放诸多改革红利。
在2014年上涨53％之后，A股市场接下来可能需要一点时间消化已经取得的涨幅，需要实体数据的改善和改革红利的兑现来支撑乐观情绪的进一步提升，而H股仍然存在补涨空间。
在梁红看来，大幅上涨之后，沪深300指数仍只有11.5倍市盈率（基于2015年盈利预测），1.55倍市净率，预期股息收益率2％，不管采用哪种估值方法衡量都并不贵。因此梁红认为，中国股市的重估之路才刚刚开始，尽管过程可能不会一帆风顺。
梁红认为，有四大方面的变化需要关注，以判断市场潜在的上行或下行风险。首先，要关注与国企、土地/户口和金融行业相关的改革进程。
其次，要关注有助于降低银行系统性风险的政策的推出和执行，比如43号文的落实可能将使大多数地方政府融资平台的存量债务重新划分为显性的政府债务、推动不良贷款确认和处置的支持性政策举措、支持房地产投资信托基金（REIT）和资产证券化发展的政策。
“银行板块仍然是市场中最便宜（同时规模较大）的一个板块，并且在很大程度上承载了对中国经济根深蒂固的悲观情绪。”梁红认为，银行板块的重估是中国股市重估过程的核心。
第三，需要关注房地产市场的企稳迹象。随着限购政策的放松和降息，2015年土地拍卖和房地产投资可能也会企稳，甚至出现回暖。由于与房地产有关的需求仍是中国经济增长的重要因素，房地产市场的企稳将有助于降低经济增长和企业盈利的下行风险。
最后，要关注资本市场的全面改革。一方面，国内股市融资逐步走向市场化的注册制。梁红预计，2015年国内股市融资规模有望达到1.5万亿~2万亿元。另一方面，通过向海外投资者进一步开放中国资本市场，特别是通过中国养老金体系的改革与建设，显著扩大中国资本市场中机构投资者的规模。同时，要关注监管层对市场违规行为的监管和惩处力度的加强。
光大证券：经济的坏消息将是市场的好消息||###||###||###
光大证券：经济的坏消息将是市场的好消息
去年下半年，银行间市场里的流动性“堰塞湖”给资本市场带来了牛市行情。当时，央行通过定向宽松向银行间市场投放了不少的流动性。但同时，由于地产和基建融资面临较强的行政性约束，社会融资总量增长因而乏力，令宽松货币政策从银行间市场向实体经济的传导受阻。这样一来，大量流动性淤积在银行间市场，明显推高金融资产价格。于是，金融市场“不差钱”和实体经济“融资难”同时出现，实体经济走弱的背景下金融资产价格反而走牛。
进入2015年，随着金融市场资金面的收紧，资本市场中的牛市降温。从去年12月开始，银行间市场短期资金价格明显攀升。今年元旦过后，资金价格虽然有所回落，但仍然系统性高于去年下半年的平均水平。资金价格的攀升令资本市场的“疯牛”不再。
随人民币贬值压力而生的资本流出是资金面抽紧的一个原因。但更重要原因是货币政策面临的两难。
从疲弱经济增长和低迷通胀来看，货币政策理应更加宽松。但是，央行也有理由对放松货币保持谨慎。正如央行多次说过的，宽松货币政策只能在短期内发挥“维稳”的作用，但会在长期留下很多副作用。如果将长期的通胀上升、资产价格泡沫化、结构失衡加剧等成本考虑进来，宽松货币对央行的吸引力并不大。
而去年11月降息之后资本市场的加杠杆态势，也给货币政策进一步宽松设置了障碍。降息之后，社会融资总量增长虽明显加快，但因为增量资金大量进入股市，实体经济里资金到位状况反而进一步恶化。在这样的情况下，进一步放松货币有可能给股市火上浇油，反而加重实体经济的“融资难”问题。
在这样的两难中，央行在放松货币时相当审慎，节奏远远赶不上市场的预期。这让资本市场变得纠结。一方面，对货币政策终将全面宽松的预期继续让不少投资者乐观看待后市。但另一方面，货币宽松持续低于预期的现实又让市场变得焦虑，对资金面的消息高度敏感。在这样的情绪中，市场呈现涨幅减小，波动加大的格局。
接下来，经济增长指标将是决定货币政策和资本市场走向的关键。货币政策正在“稳增长”与“防风险”这二者之间权衡。其中，经济增长状况是更大的变数。如果经济增长下行压力进一步加大，威胁到了经济和社会的稳定，那么必然倒逼货币政策大幅宽松，进一步降准降息的概率也会大为上升。反过来，如果经济企稳复苏（哪怕仅仅是短期的），货币政策进一步宽松的预期也会被大为削弱。从这个角度来说，投资者应将实体经济的数据做反向解读，把经济增长的坏消息视为资本市场的好消息。
国泰君安：大分化格局启动 结构性行情更突出||###||###||###
国泰君安：大分化格局启动 结构性行情更突出
过去的一个月左右，创业板指数跑赢上证50，超过20％，市场的大分化格局正在形成。这种格局仍在启动阶段，当前“脱虚入实”的政策导向将推升风险偏好，进一步强化这种大分化格局，结构性行情会更加突出。
降准降息被市场所预期，不会改变A股风格。A股的流动性是蓄水池，信贷政策就是抽水机，而降准、降息是人工降雨。抽水机推动蓄水池中水进入实体，效率更高，而人工降雨见效慢。2014年4季度人工下雨后，水池水多。一季度以启动抽水机式的信贷政策为主，人工降雨就可以更加从容。有了抽水机，经济基本面的条件便会逐步转好。转好只是时间问题，转好的速度可能取决于旱情本身。人工降雨是为了对抗旱情，已经被充分预期，不会改变A股风格。
“脱虚向实”是抽水机，A股无风险利率改善有限。“脱虚向实”的政策本质，在于推动全社会流动性更快配置信贷及类信贷资产，在于社会流动性的分配，而不是总量的扩张。降低存款准备金虽然有助于改善全社会流动性水平，但从实际情况看，事实上更多起到了部分对冲热钱流出的效果。在人民币小幅贬值预期下，人工降雨有助于缓解旱情。目标是助力经济企稳，而非大水漫灌。实体企业贷款利率在“脱虚向实”政策驱动下会改善，而A股的无风险利率水平改善幅度相对有限。
“脱虚向实”政策会见效，风险偏好提升强化大分化的市场风格。自2014 年12月起，我们看到银行的信贷明显开始支持实体经济的需求，特别体现在中长期信贷的投放。过去两个月企业中长期信贷同比增长了113.5％。“向实”政策有助于改善实体需求，我们估计效果会在二三季度明显体现出来。这将体现为A股市场风险偏好的明显上升。这一过程和2013年7月初开始的稳增长政策效果有明显的相似之处。从A股的表现看，市场的分化也正在是2013年7月份之后得到进一步加强。从市场的反应看，不但成长性股票的机会进一步得到确认，而且同属高风险偏好的主题投资成为当时最主流的配置方向。
“大分化”下的投资逻辑。我们维持前期推荐逻辑，推荐中盘蓝筹（医药、大众食品、黑电、轻工）与博弈性的成长板块（TMT、环保、新材料），认为这是当前市场环境下，风险偏好提升后的配置逻辑。此外，在存量博弈下，我们继续推荐与改革相关的主题，包括体育、核电、国企改革等主题。近期重点推荐黄金水道（长江经济带）主题，认为这是当前市场环境下的最佳主题性机会。
工银瑞信：股市两个方向发“羊财”||###||###||###
工银瑞信：股市两个方向发“羊财”
2014年以来的经济形势的确不够乐观，各项增长数据逐月走弱，工银瑞信基金投资总监江明波在接受《第一财经日报》记者采访时表示：“我们认为这一趋势至少在2015年上半年仍将延续，主要原因在于房地产投资的持续下行。房地产投资仍将是2015年经济最大的下行风险。”
江明波认为，经济结构的调整需要一个平稳的增长环境，相信虽然经济下行压力不减，但是不会出现失速的风险，总体来说短期经济仍将保持平稳。而长期来看，随着各项改革进程的不断推进，经济的活力将再次得到激发，经济增长将在新的引擎的拉动下走出低迷。
货币政策在降低社会融资成本大方向的指引下仍有必要维持宽松的状态，而目前较低的通胀水平也为政策的进一步放松提供了一定的空间。目前降息周期已经开启，继去年11月底的降息和今年2月初的降准，未来政策上的放松仍将是大概率事件。
“对于债券市场来说，债券牛市的格局在2015年将进入下半场，增长下行、通胀回落、货币政策总体偏于宽松是这一年债券牛市延续的基础，虽然收益率经历了2014年一年的大幅下行，但是目前债券市场短端以及长端的收益率仅处于历史中位数附近，仍存在一定的下行空间。随着降息周期的开启，收益率曲线还有陡峭化下行的趋势。”江明波称。
对于股票市场，工银瑞信投研团队认为，2014年以来无风险收益率回落带来的估值提升还没有完全结束，但是幅度和空间相较上一年比较有限。
在估值和盈利的双重拉动下，股票市场在2015年仍有一定的上行空间。在投资风格上，相对看好两个方向在2015年的投资机会。
一是低估值蓝筹股，在经过了持续多年的估值下行后，目前其所隐含的投资收益率无论是相对债券、理财产品或货币基金均具有一定的投资吸引力；同时，在经济下行压力尚未缓解的背景下，低估值蓝筹股也将更受益于宽松的货币政策以及各项稳增长的政策；而随着未来深港通的开通以及A股纳入MSCI指数的临近，中国资本市场对外开放的步伐正在逐步加快，低估值蓝筹股稳定的盈利能力、较低的估值以及较高的分红收益率对于海外投资者来说非常具有吸引力。
江明波2015年看好的第二个投资方向是符合经济转型方向的成长股，在转型大背景下代表新经济的成长股是长期的投资方向，虽然目前大部分成长股的估值水平都已经比较高，但是在这其中不乏一些真正具备优质企业潜质的公司，这些企业将切实受益于经济转型所带来的需求以及市场份额的提升，最终通过业绩的不断提升完成估值的消化，从众多行业竞争者当中脱颖而出。
新能源板块或成跨年热点||###||###||###
新能源板块或成跨年热点
昨日两市大盘震荡收高，两市共成交5410.6亿元，量能相比上周五有所萎缩，资金仍呈现小幅净流出态势。据数据显示，昨日两市大盘资金净流出54.53亿元。
这主要体现在券商、银行类、房地产、电力、保险等板块。其中，券商板块居资金净流出首位，净流出25.00亿元，净流出最大个股为中信证券（600030，问诊）、海通证券（600837，问诊）、招商证券（600999，问诊），分别净流出5.61亿元、2.32亿元、1.93亿元。银行类板块居资金净流出第二位，净流出22.19亿元，净流出最大个股为中国银行（601988，问诊）、兴业银行（601166，问诊）、招商银行（600036，问诊），分别净流出4.69亿元、2.84亿元、2.47亿元。房地产板块净流出8.37亿元，净流出最大个股为保利地产（600048，问诊）、万科A（000002，问诊）、华夏幸福（600340，问诊），分别净流出2.95亿元、1.12亿元、1.03亿元。
由此可见，以金融股等为代表的传统产业股仍然是热钱竞相减持的对象，从传统产业股净流出的资金又转身投向教育传媒、通信、电子信息、计算机等新兴产业股。其中，教育传媒板块居资金净流入首位，净流入12.77亿元，净流入最大个股为东方明珠（600832，问诊）、吉视传媒（601929，问诊）、新华传媒（600825，问诊），分别净流入2.29亿元、1.88亿元、1.29亿元。通信板块居资金净流入第二位，净流入9.29亿元，净流入最大个股为中国联通（600050，问诊）、烽火通信（600498，问诊）、佳都科技（600728，问诊），分别净流入6.49亿元、0.62亿元、0.33亿元。电子信息板块净流入6.81亿元，净流入最大个股为长电科技（600584，问诊）、大族激光（002008，问诊）、法拉电子（600563，问诊），分别净流入1.69亿元、0.69亿元、0.55亿元。
盘面观察，新能源动力汽车产业股可能成为短线兴奋点。一是苹果公司高调介入新能源动力汽车领域；二是新能源动力汽车在我国大力发展的驱动力不仅有油价因素，还有环保因素。在环境压力渐趋增强的大背景下，我国加大了对新能源动力汽车的扶持力度，城市公用客车领域更是扶持重点。
综上所述，新能源动力汽车产业股有望成为A股跨年热点。其中，新能源动力汽车上游的锂产业领域、电驱动核心领域、新能源动力汽车整车以及配件领域，可能会产生业绩持续高成长股，因此，雅化集团（002497，问诊）、正海磁材（300224，问诊）、宁波韵升（600366，问诊）、松芝股份（002454，问诊）、均胜电子（600699，问诊）、江淮汽车（600418，问诊）等品种可跟踪。
影视股大涨炒春节档行情||###||###||###
影视股大涨炒春节档行情
新股唐德影视（300426，问诊）今上市或遭炒作
节前最后两个交易日，文化传媒板块表现活跃，其中，影视子板块在即将到来的春节档利好预期下集体上扬。此外，影视股今日还将迎来一名新成员——唐德影视，业内人士认为，近期文化传媒行业走势强劲，再加上次新股频频遭遇爆炒，唐德影视或有较大上升空间。
昨日，创业板指数再创历史新高，文化传媒板块成为主力军之一，截至收盘，同花顺（300033，问诊）传媒指数上涨4.92％，报2676点，同样创下新高，数据显示，该指数已连续5个交易日飘红。其中，随着电影春节档的到来，影视类个股表现抢眼，长城影视（002071，问诊）、光线传媒（300251，问诊）涨停，华录百纳（300291，问诊）、华策影视（300133，问诊）都涨逾5％。
春节档已经成为电影市场最重要的档期之一，今年春节档上映新片数量更是达到创纪录的7部，其背后则出现了光线传媒、华谊兄弟（300027，问诊）、华录百纳、华策影视等上市公司的身影。华鑫证券表示，考虑到这七部影片均为主要电影制发公司的年内强势作品，今年春节档票房创历年新高是大概率事件，预计今年春节期间票房可能达到20亿元左右，超过去年的14亿元，建议积极关注相关公司。而春节期间影院上座率提升，新上市的万达院线（002739，问诊）也将受益。
此外，进入2015年，传媒板块并购依然火热，停牌两个月的长城影视宣布拟斥资8.4亿元收购三家公司股权，以完善公司产业链，在昨日复牌后也迎来涨停。
新股遭爆炒 中文在线（300364，问诊）17个涨停
借着传媒股火热的时机，去年唯一一只获批的影视新股唐德影视将在今日登陆创业板。唐德影视此次上市2000万股，发行价22.83元，发行市盈率为22.96，行业平均市盈率为63.53，发行后总股本为8000万股。
值得注意的是，虽然近期次新股走势分化，但文化传媒类次新股仍持续遭遇市场资金爆炒。中文在线自1月21日上市以来，除上市首日外，已经连续收出17个涨停，相比6.81元的发行价，涨幅高达639％，由于近期涨幅较大，该公司股票已于昨日起停牌，待公司完成相关核查工作并披露相关结果后复牌。而1月22日上市的万达院线也连拉11个涨停（除上市首日外），截至昨日收盘报100.03元，涨1.66％，较发行价21.35元上涨了约368％。
分析人士认为，在次新股的**效应下，再加上较高的人气，唐德影视上市后或同样被炒作。兴业证券（601377，问诊）认为，公司发行价22.8 元对应2014年21倍PE，低于影视剧行业同期平均估值水平，股价存在较大上行空间。华鑫证券给出的合理估值区间为41.7~55.6元。国泰君安则预计公司上市后有8个涨停板，合理价格为45.94~67.61元。
97只牛股迭创历史新高 三行业喜大普奔迎春风||###||###||###
97只牛股迭创历史新高 三行业喜大普奔迎春风
编者按：随着节日的临近，大盘在震荡整理中小幅攀升，截至昨日，上证指数2月份累计涨幅达0.37％，同期创业板指则大涨12.86％。与此同时，盘中不少个股股价迭创历史新高，成为市场关注的焦点。统计显示，2月份以来，沪深两市中共有97只个股股价迭创历史新高，成为各路资金关注的对象。从创历史新高股的行业集中度来看，传媒（18.84％）、计算机（13.64％）和通信（8.33％）等三行业公司家数占行业成份股数量的比例居前，今日本文特对上述行业进行分析解读，供投资者参考。
传媒 两角度把握投资机会
据数据统计显示，2月份以来，传媒板块有13只个股创出历史新高，分别为：皖新传媒（601801，问诊）、华数传媒（000156，问诊）、生意宝、新世纪（002280，问诊）、顺荣三七（002555，问诊）、思美传媒（002712，问诊）、万达院线、乐视网、上海钢联（300226，问诊）、三六五网（300295，问诊）、全通教育、中文在线、昆仑万维（300418，问诊），占行业内69只成份股的18.84％，在28个申万一级行业中排名第一。
值得关注的是，皖新传媒股价昨日盘中创出历史新高21.5元，报收21.28元。公司从2014年到今，已发布三项对外投资公告，从投资的方向来看，公司投资的主要方向为上游内容产业链拓展，投资法国凤凰书店，意在拓展海外发行渠道，以国家鼓励“文化走出去的”大战略为背景，将公司在国内书店的成功运作经验，运用在凤凰书店上，实现中国文化与世界文化的相融合，同时也为中国文化走出去提供宣传窗口，无论对公司业务拓展还是国家文化产业战略方面，意义都非常重大；投资新世界（600628，问诊）出版社，将获得更丰富的内容资源。对此，国元证券（000728，问诊）预计，公司2014年、2015年、2016年每股收益将分别达到0.80元、0.98元、1.2元，对应2014年、2015年、2016年动态市盈率分别为23倍、19倍、15倍。公司目前估值未充分体现对未来的转型预期，基于对公司未来转型的看好，维持公司“推荐”的投资评级。
对于传媒行业，长江证券（000783，问诊）认为，需从两个方面把握投资机会。首先，有业绩支撑的龙头公司，反弹后估值仍然理性，并不存在下行风险，重点把握情绪升温以及自身基本面每次突破带来的加仓和买入机会，标的：省广股份、蓝色光标（300058，问诊）、华策影视、奥飞动漫（002292，问诊）、中南传媒（601098，问诊）、皖新传媒、华录百纳。其次，坚定看好互联网板块2015年的表现，特别是有着大发展逻辑的细分方向和标的，重点推荐包括：1.A股稀有的平台型公司——乐视网，随着乐视影业即将注入、手机等新业务开展，公司的市值有持续提升空间；2.互联网O2O及交易平台型标的，重点推荐：三六五网——O2O战略推进坚决迅速开展、新产品陆续出炉，生意宝——交易平台有望上线，基本面迎来巨大突破；3.互联网金融，重点标的：东方财富、大智慧、同花顺。
计算机 关注传统IT厂商的互联网转型
据数据统计显示，2月份以来，计算机板块有18只个股创出历史新高，分别为：恒生电子（600570，问诊）、信雅达（600571，问诊）、宝信软件（600845，问诊）、海隆软件（002195，问诊）、卫士通（002268，问诊）、雷柏科技（002577，问诊）、捷顺科技（002609，问诊）、博彦科技（002649，问诊）、中科金财（002657，问诊）、银之杰（300085，问诊）、万达信息、拓尔思（300229，问诊）、华宇软件（300271，问诊）、旋极信息（300324，问诊）、鼎捷软件（300378，问诊）、安硕信息（300380，问诊）、京天利、浩丰科技（300419，问诊），占行业内132只成份股的13.64％，在28个申万一级行业中排名第二。
值得关注的是，恒生电子股价昨日盘中创出历史新高78.21元，报收77.99元。公司近日公告称，公司拟推行员工投资“创新业务子公司”的持股计划，将与公司全资子公司云晖投资、公司员工共同成立多家有限合伙企业，作为“创新业务子公司”的投资主体平台公司。公司还将组建云夏投资，作为资本市场业务线员工持股投资主体平台公司。此外，公司还与云汉投资、云银投资共同投资成立恒生云融网络，并将其注册资金扩充至6000万元。
对于计算机行业的投资，市场人士认为，投资者应重点关注“软件定义一切”和IT国产化带来的长期投资机会，长江证券认为，当前计算机板块看估值的公司估值不贵，而不看估值看市值的公司市值不高，计算机板块未来的投资机遇在于传统IT厂商的互联网化转型，或基本面优质但估值低的企业。其中，互联网金融、企业互联网、互联网医疗、信息安全、国企改革等主线热点轮动切换有望贯穿2015年始终。强烈推荐用友软件、神州信息（000555，问诊）、恒生电子、广联达（002410，问诊）、卫宁软件（300253，问诊）、万达信息、梅安森（300275，问诊）、东方国信（300166，问诊）、鼎捷软件、信雅达，同时建议配置金证股份（600446，问诊）、聚龙股份（300202，问诊）、卫士通、千方科技（002373，问诊）、数字政通（300075，问诊）、东方网力（300367，问诊）、润和软件（300339，问诊）、捷成股份（300182，问诊）、华宇软件。
通信 享有成长溢价
据数据统计显示，2月份以来，通信板块有5只个股创出历史新高，分别为：佳讯飞鸿（300213，问诊）、初灵信息（300250，问诊）、金信诺（300252，问诊）、吴通通讯（300292，问诊）、邦讯技术（300312，问诊），占行业内60只成份股的8.33％，在28个申万一级行业中排名第三。
值得关注的是，佳讯飞鸿股价昨日盘中创出历史新高34.57元，报收32.94元。国泰君安给予公司“增持”评级，维持目标价38元。佳讯飞鸿的指挥调度系统已经在铁路、轨道交通行业获得广泛应用，当前面临横向拓展国防、海关市场的重要机遇。而公司公告2月6日员工持股计划完成，二级市场买入佳讯飞鸿股票420万股，购买均价为26.97元，总金额1.13亿元。公司通过员工持股计划，将充分调动员工的积极性，打开持续高速增长的空间。维持2014年至2016年每股收益为0.29元、0.52元、0.8元，维持目标价38元，维持“增持”。
银河证券认为，随着4G网络的全面建设、智能手机的日渐普及和从个人消费到跨领域智能终端的创新，消费互联网深入发展、产业互联网方兴未艾，运营商突破业务管道化的变革压力和机遇也日渐突出，军民融合、反腐与大国崛起对应的国防信息化短板加速发展；2015年互联网及数字营销、信息安全、北斗与卫星通信等代表产业和政策方面的重点领域，将继续享有成长溢价。建议积极把握通信企业掘金运营商大数据及数字营销的产业机会（从应用到数据处理及采集，看好吴通通讯、科大讯飞（002230，问诊）、东方国信、初灵信息以及亨通光电（600487，问诊））、北斗军民用规模放量带来的业绩预期驱动的投资机会（首推海格通信（002465，问诊）、振芯科技（300101，问诊），其次关注华力创通（300045，问诊）、合众思壮（002383，问诊）、中海达（300177，问诊））。
4G通信产业投资有望爆发 四领域12只龙头股迎布局良机||###||###||###
4G通信产业投资有望爆发 四领域12只龙头股迎布局良机
昨日，沪深两市出现大小盘股齐涨的良好局面，春节“红包”行情再度上演，其中通信板块异动值得关注，个股方面，中国联通、金亚科技（300028，问诊）、鑫茂科技（000836，问诊）强势涨停，另外，东土科技（300353，问诊）（9.20％）、海格通信（6.63％）、初灵信息（5.77％）、二六三（002467，问诊）（5.68％）、三维通信（002115，问诊）（5.30％）、大唐电信（600198，问诊）（5.27％）和网宿科技（300017，问诊）（5.11％）等多只个股涨幅均超5％。
消息面上，日前，中国移动宣布，截至2015年1月份，其4G用户数已突破1亿户；4G网络覆盖人口达10亿人以上，并与71个国家和地区实现4G漫游，2015年，其4G发展目标计划建成100万个基站，发展2.5亿用户，销售2亿部终端。另外，三大电信运营商公布2014年运营数据显示，尽管我国4G产业发展已有很大进步，但目前覆盖面仍较低，因此未来发展空间巨大，具体来看，截至2014年12月份中国移动目前共建设4G基站41万个、覆盖超过300个城市；中国联通目前共建设4G基站6.34万个，仅覆盖16个试点城市。
分析人士表示，在我国大力发展信息消费产业的大背景下，电信行业作为信息技术产业中的先导性和基础性行业，未来发展空间巨大；而近期通信类股在资本市场频频异动，与行业良好的基本面及FDD4G牌照近日发放预期增强有着密切关系。
值得一提的是，通信类上市公司去年整体业绩向好，成为近期资本市场青睐该板块的主要原因之一，其中表现突出的有，中兴通讯（000063，问诊）（2014年净利润26.36亿元，同比增长94.17％）、武汉凡谷（002194，问诊）（2014年净利润1.42亿元，同比增长190.76％）、恒宝股份（002104，问诊）（2014年净利润2.94亿元，同比增长46.64％），除上述已披露业绩快报的公司外，截至昨日还有36只通信类股披露了2014年年报预告，其中27只个股业绩预喜，包括业绩预增股12只、业绩略增股5只、业绩续盈股2只、业绩扭亏股8只。
业内人士表示，正是因为联通和电信在4G方面的落后将促使FDD4G牌照的加速落地，而FDD4G牌照发放，有望给通信业带来3000亿元至5000亿元的市场空间。未来两年联通和电信对移动4G建设的接力效应将使得4G产业链维持较高景气度。
投资策略上，长城证券表示，随着市场对FDD4G牌照发放预期增强，除电信运营商中国联通、二六三直接受益外，提前布局在FDD4G领域的通信设备商、配套设备商和网络规划优化服务商也将迎来长足发展，个股方面推荐主设备商：中兴通讯、烽火通信、大唐电信；天馈等配套商：信维通信（300136，问诊）、盛路通信（002446，问诊）、长江通信（600345，问诊）；网优商：奥维通信（002231，问诊）、三维通信、邦讯技术和三元达（002417，问诊）。
激情拥抱移动互联网 冷静布局长期价值股||###||###||###
激情拥抱移动互联网 冷静布局长期价值股
本轮牛市已迈入第三个春天，由移动互联网引领，掀起TMT大风口，春节攻势势不可挡。我们认为，目前的基本策略是激情拥抱移动互联网，冷静布局长期价值股。
站在产业发展角度，移动互联网产业发展已处于暴发增长临界点。目前我国手机网民数量达5.5亿人，占总网民规模超85％，处于增长临界点。围绕移动互联网，融合传统产业，实现跨界整合，将成为国企改革的焦点，也将成为产业资本进入资本市场的核心思维。
股市已开始全面认同移动互联网主题，率先突破的是移动互联网金融，以东方财富（300059，问诊）、同花顺、大智慧、京天利（300399，问诊）为代表，随着购并券商获得业务牌照等消息的逐步明朗，快速飙升后开始步入震荡巩固期。然而，由它们引发的鲶鱼效应正全面扩散。必须提醒的是，移动互联投资主题不同于有估值模型定位的传统产业股，它更强调的是对投资者情绪与股价趋势的把握。无论互联网金融，还是互联网文化（含体育\\教育）、互联网医疗服务，既颠覆传统服务业，也在创造新的消费需求，都是万亿级的潜在市场规模，面对如此巨大的市场空间，谁会从中最终胜出，谁也无法估测。现阶段，最简单有效的投资策略就是趋势交易，以简单的市值比较来寻找热点演变脉络。
移动互联网主题最大市值群体，以上周五收盘价计算，以海康威视（002415，问诊）（1200亿）、苏宁云商（002024，问诊）（850亿）、乐视网（300104，问诊）（650亿）为核心，它们互相牵动引领各子领域形成“鲶鱼效应”。金融类的是东方财富（500亿）、大智慧（460亿）、同花顺（220亿）、同方股份（600100，问诊）（320亿）、京天利（86亿）等，此起彼伏。而互联网医疗服务类，海虹控股（000503，问诊）（340亿）、万达信息（300168，问诊）（300亿）、东软集团（600718，问诊）（250亿），市值相近，共同进退。而互联网文化传媒则是一个数量众多的群体，当前已形成剧烈比价牵动，千亿市值的移动互联新传媒无疑是百视通（600637，问诊）与东方明珠的整合，刚上市的万达院线（550亿）就是“鲶鱼”，人民网（603000，问诊）（300亿）、电广传媒（000917，问诊）（250亿）、中信国安（000839，问诊）（210亿）、歌华有线（600037，问诊）（190亿）、新华传媒（130亿）、广电网络（600831，问诊）（70亿）、中文在线（60亿），呈多层次推进。类似的是互联网教育、体育、商业等，因市值规模小，市场效应相对弱一些，像全通教育（300359，问诊）（150亿）、立思辰（300010，问诊）（80亿）、新南洋（600661，问诊）（75亿），以及省广股份（002400，问诊）（180亿）、生意宝（002095，问诊）（180亿）、海印股份（000861，问诊）（150亿）等。当然，移动互联网主题投资标的远不止这些，产业链包括终端、平台、支付和内容提供等，各环节与软件服务、信息安全、智能化等紧密相关，也会有越来越多传统产业融合互联网，包括智能家电（白电、黑电）、智能家居（建筑装饰）等。
随着移动互联网的主题全面深入发展，低估值的传统产业蓝筹也会跟随转强，也就是说，行情将会呈现新产业蓝筹与价值蓝筹双轮驱动的格局，但缺乏盈利增长拐点的有效支持，这就是一轮预演。当传统价值蓝筹集体飙升时，我们应该转向谨慎。对应各类指数的趋势大体是这样的，领导型指数创业板综指已有效突破扩张三角形外轨，目标指向2200点附近；中小板综指、中证500指数则刚有效突破历史高位阻力，惯性空间至少会有10-20％。而上证指数也会突破3478点尝试上台阶。
私募倾向持股过节 最看好移动支付||###||###||###
私募倾向持股过节 最看好移动支付
时值岁末，在“牛市还有看头”的乐观预期下，不少受访私募倾向持股过节。在其看来，目前市场调整已经基本到位，牛市将进入“第二阶段”，3月前后有望冲刺3500点。具体板块方面，互联网金融、军工和医疗成为私募当下最为看好的投资方向。
牛市仍有看头
临近岁末，持股过节还是持币过节的问题又摆到了投资者面前。而这一次，私募很乐观。
“我们会持股过节，从统计上看，春节前后往往也是市场上涨的时间。”天启德鑫资产管理公司董事长王岩表示，“整体行情还会持续到3月前后。从历史上看，这段时间市场上涨的概率较高。”
事实上，近期市场经历调整后再度显现上升格局，私募基于对A股中长期走势的看好，普遍认为行情后续仍有“看头”，持股过节成为主流建议。
倚天投资公司投资总监叶飞认为，2月还是震荡行情，2月后大盘会向3500点进行冲刺，而创业板向2000点冲刺，两种风格会彼此交织，进行有效轮动转换。
“牛市的第一个阶段是在流动性显著改善背景下的估值提升，现在基本完成；市场在等待货币政策和财政政策不断积累，从而使经济在未来的某一个时点中期触底，市场将进入牛市的第二个阶段。”和聚投资执行合伙人于军也表达了相似的乐观预期。
互联网仍是风口
具体到投资方向，年内表现强势的互联网概念依旧是私募最为受捧的投资“风口”。
“互联网是信息安全的一部分，互联网到移动互联网、物联网甚至到智能化，这些都是我们在重点关注的领域。”深圳菁英时代投资公司董事长陈宏超表示：“估值高是相对而言，随着时间的推移，这种高成长性的行业、企业会不断的创造惊喜。”
而在互联网细分领域，私募更为看好移动支付和P2P方向的投资机会。
深圳一家私募基金表示，移动支付将成为继高速网络以及智能终端后的第三大基石。全球移动支付产业已经进入加速发展轨道，预计未来3至5年全球移动支付市场规模仍将继续扩大。
而在P2P方面，受访私募认为，一方面管理层逐渐重视对P2P的监管，行业集中度有望提高；另一方面随着P2P的发展，征信需求大幅上升，“此前央行批准8家机构试点个人征信业务准备，预计征信市场空间在1000亿以上，率先参与征信系统的上市公司必将优先受益”。
别忘了医疗和军工
互联网之外，受访私募较为看好的还有医疗和军工板块。
“医疗我们具体看好医疗器械、医疗服务和医疗信息化。”沪上某基金表示。在其看来，医疗服务和医疗信息化有望在慢病领域（肝脏疾病、心血管疾病和糖尿病）率先突破，苹果和Google已经有相关产品问世；而医疗器械主要关注医疗器械的国产化。
军工方面，尽管在近几个月的行情中进入调整期，但受访私募依旧对其后续走势普遍看好。北京一家机构表示，军工资产证券化、军工企业国企改革的推荐和科研所的改制，将带动万亿军工资产走向资本市场，成为未来5年催化军工股行情主要力量。
机构布局京津冀及自贸区概念股||###||###||###
机构布局京津冀及自贸区概念股
春节之后转眼就是3月，全国两会即将召开。统计数据显示，在每年全国两会期间，随着相关政策或者政策预期的随之而来，相关概念股总是受到市场爆炒。目前来看，随着改革预期的逐步深化，京津冀一体化和自贸区概念成为机构关注的重点，不少基金已经提前布局相关概念股。
在业内人士看来，随着京津冀一体化及自贸区的推进，将给相关概念股带来利好，尤其是在临近全国两会的情况下，预计会有进一步的政策出台。由于天津享受双重利好，相对而言机会会更大一些。方正证券（601901，问诊）认为，京津冀及自贸区政策突破可期，战略机会将进一步延续，因为从政策角度看，天津自贸区会全盘借鉴上海自贸区在实践中积累的成功经验，加上天津自贸区是制造业和商业物流并重，面积也比上海大，发展空间相对而言也较大。
对于受到利好政策交汇的天津概念股，方正证券认为，首先可以关注港口海运，天津港（600717，问诊）、天津海运（600751，问诊）将受益；其次是土地升值、金融及园区开发，天津松江（600225，问诊）、渤海租赁（000415，问诊）等将受益；最后是天津新兴产业，中科曙光（603019，问诊）、九安医疗（002432，问诊）等将受益。
统计数据显示，京津冀一体化及自贸区相关概念股，自从推出以来，就持续受到资金关注。2014年2、3月间，京津冀一体化提出之后，相关概念股开始飙涨，华夏幸福、荣盛发展（002146，问诊）、万通地产（600246，问诊）等均大幅飙涨，其中廊坊发展（600149，问诊）在短短两个多月内飙涨了近两倍，唐山港（601000，问诊）距今已经上涨了近三倍。从最近一年来的市场表现看，京津冀一体化概念整体涨幅也高达60％。
从公募基金2014年四季报可以看出，在700多只公募基金中，基金经理对于今年的市场展望中，超过200只基金提到了国企改革、京津冀一体化及自贸区概念。部分基金经理表示，在国家高层大力推