大族发债(大族转债什么时候到期)
\u3000\u30003月13日，敖东发债将发行申购，网上发行申购代码“070623”。近日可转债市场转暖，2018年发行申购的可转债陆续开始上市，大族转债已于3月5日上市，康泰发债以及无锡发债将于3月19日、3月14日上市。敖东发债什么时候上市?
\u3000070623敖东发债申购指南:
敖东发债3月13日发行申购，网上申购代码为“070623”，申购上限为100万元(可顶格申购1000手)。敖东发债中签号发布日期为3月15日。敖东发债发行价格为100元，发行总数不超过24.13亿元。敖东发债配售认购简称为敖东配债，配债认购代码为“080623”，发行敖东发债的正股为吉林敖东(000623)。截止发稿，敖东发债正股价格为21.21元，债券现价为100元，初始转股价为21.12元，转股价值为100.43元，溢价率为-0.42%。转股开始日为9月19日，结束日为2024年3月13日。
敖东发债债券期限为6年，利率为第一年0.2%,第二年0.4%,第三年0.6%,第四年0.8%,第五年1.6%,第六年2.0%。此次吉林敖东发行可转债募资用途为吉林敖东延边药业股份有限公司扩建升级项目二期工程项目、吉林敖东世航药业股份有限公司中药饮片(含直接口服饮片)智能工厂建设项目、吉林敖东洮南药业股份有限公司自动化生产线建设项目以及吉林敖东延吉药业科技园建设项目。
敖东发债什么时候上市?从2018年可转债申购、上市发行的节奏看，可转债完成申购最早将于15—30个工作日之后上市。比如大族发债完成申购后16个工作日后发行上市，康泰发债从申购到上市经过29个工作日，无锡发债27个工作日。预计敖东发债将于3月底4月初上市。(齐鲁财富网)
\u3000附敖东发债申购价值
敖东转债的转股价格为21.12元，相对于当前21.34元的正股价格有一定折价，这说明敖东转债具有强股性，该转债的平价也高于其票面价值。
敖东转债的转债平价为101.04，根据其条款设计和与生益转债的比较，机构给予敖东转债12%左右的转股溢价率，照此估算，其上市价格位于111.63元-114.71元区间内，中枢价格为113.16元，在近一年上市的转债中，首日预收益率位于中等偏高水平。
原A股股东可优先配售的可转债上限总额占本次发行的可转债总额的99.9992%，预计前十大股东(持股45.8%)有80%参与配售，假设其他股东中有50%参与优先配售，则预计将有8.75亿元转债可供网下和网上申购。
预计网上申购户数中枢为75万户，中签率在0.109%-0.121%之间。
若正股下跌1.2%，抢权申购的收益率就可能被完全吐出，不建议抢权申购。
敖东转债主要条款及评价
债底78.77 元，面值对应 YTM 1.4% ： 敖东转债发行期限6年，票面利率每年分别为0.20%、0.40%、0.60%、0.80%、1.60%、2.00%，到期赎回价格为票面面值的105%(含最后一期利息)。按照中债2018年3月8日6年期AA+企业债估值5.57%计算的纯债价值为78.77元，面值对应的YTM为1.4%。若上市价格超过108.60元，对应负的到期收益率水平。
初始平价99.86 元 ： 吉林敖东2018年3月8日收盘价为21.09元，初始转股价格为21.12元，对应初始转股价值99.86元，初始溢价率为0.14%。
A 股股本摊薄幅度9.83% ： 发行规模24.13亿元，假定以21.12元的初始转股价全部转股，对公司A股总股本的摊薄幅度约9.83%。
敖东转债上市初期价格分析：预计上市价 格在【 104，1 0 8】区间
吉林敖东主要从事中成药、生物化学药研发、制造和销售，同时投资广发证券反哺医药业，因此受广发证券业绩的波动影响较大。2017年医药产品营业收入增长，公司实现营收30.11亿元，同比增长10.02%;对广发证券等资产的投资收益增加，因此共实现归母净利18.7亿元，同比增长12.22%。公司所在中药行业受监管审批趋严、医保控费、销售合规化等政策影响维持疲态，且处于小产能退出、集中度提高阶段，绝对龙头份额提高，或挤压公司盈利。此外，公司战略性持有广发证券16.43%的股权，净利润主要由广发证券的投资收益所贡献，为公司提供了足够的安全边际。2017上半年，公司确认投资收益7.4亿元，占比利润总额的77.96%。预计随着券商业绩边际改善，公司投资收益将继续稳步提升。
敖东转债初始平价 99.86 元，接近面值，正股基本面一般，估值不贵，参考目前存量券中平价在 100 元附近的平均转股溢价率约 11% ，我们预计敖东转债上市初期价格在 104-108 元区间。
申购价值分析：可适当参与打新，不建议抢权
原股东配售方面，前十大股东合计持股46.3% ，其中第一大股东持股26.66%，预计为防止股权摊薄压力，大股东优先配售意愿将较强。
网上发行时，每个账户申购上限是100万元，额度不高。考虑到敖东转债上市初期价格较优，且发行规模较大，建议投资者可适当参与打新。
如果通过抢权配售，假设敖东转债上市定价在104-108元之间，则买入吉林敖东正股可以接受的盈亏平衡比例在0.39%-0.79%之间，风险较高，不建议投资者抢权，考虑二级市场上市后择低吸筹是较优策略。